传奇投资者沃伦·巴菲特宣布将于年底退休后，伯克希尔哈撒韦公司的股价似乎失去了往日的魔力，持续走低。自5月2日股东大会前的收盘价算起，伯克希尔A类股的价格从80.93万美元下滑至69万美元，跌幅达到了惊人的16%。更为引人注目的是，在此期间，标普500指数却逆势上扬，涨幅达到了11%，形成了鲜明的对比。
伯克希尔股价的疲软表现，在过去三个月中尤为显著，其落后大盘的程度堪称1990年以来罕见。上一次出现如此糟糕的表现，还要追溯到新冠疫情初期，当时市场动荡不安，投资者纷纷抛售股票，伯克希尔的实体业务也遭受了不小的冲击。除此之外，只有在互联网泡沫破灭和次贷危机等极端事件发生时，伯克希尔的股价才会如此大幅落后于市场。
然而，从历史的角度来看，伯克希尔哈撒韦和巴菲特的传奇地位并未因此受到动摇。自1965年接管伯克希尔以来，巴菲特将这个原本陷入困境的纺织厂，逐步打造成为涵盖保险、能源等多个行业的超级集团。在过去的60年里，巴菲特的价值投资策略让伯克希尔哈撒韦的投资回报远超标普500指数，达到了惊人的500万个百分点。
尽管如此，伯克希尔的“股神溢价”效应正在迅速减弱。在今年的股东大会前，伯克希尔曾一度顶着关税冲击的压力，年内涨幅接近19%。当时，急于避险的投资者将伯克希尔视为避风港，纷纷涌入。然而，随着关税担忧的缓解，这部分资金又开始转向快速上涨的科技股。
一位持仓包含伯克希尔的投资公司首席投资官表示，人们曾因为关税担忧而转向伯克希尔，看重其高达3000亿美元的现金和国债投资。但随着担忧情绪的消退，这些资金又涌向了科技股。他坦言：“现在推动市场的是科技股，而这并不是巴菲特的强项。”
尽管伯克希尔的股价表现不佳，但其实体业务依然稳健。公司旗下的BNSF铁路、公用事业以及制造、服务和零售部门在第二季度均实现了利润增长。然而，今年早些时候，伯克希尔的估值曾被热炒至罕见高位，市净率攀升至2008年10月以来的最高水平。负责伯克希尔回购计划的巴菲特，从2024年二季度开始便停止了这一行动。
另一位伯克希尔股东表示，伯克希尔的股票一度被高估，而近期的回调可能会促使巴菲特在退休前重启回购计划。他指出，在连续11个季度净卖出股票后，伯克希尔的现金占总资产比例已达30%。
值得注意的是，伯克希尔连跌三个月后，知名投资人段永平在社交媒体上发文称，他出售了不少伯克希尔B类股的看跌期权，并希望能行权（拿到股票）。他认为，这笔操作应该能跑赢标普500指数。据13F表显示，截至今年一季度末，段永平的投资公司总共持有超过338万股伯克希尔B类股，总价值超过18亿美元。
