在近期的一波市场关注中，国联股份，这家被誉为“工业品界的拼多多”的企业，再次被推到了聚光灯下。创始人刘泉与钱晓钧，两位人民大学的昔日同窗，携手面对来自监管层的严密审视和外界的诸多疑问。
7月末，国联股份发布了一份详尽的公告，长达36页，字数超过3万字，针对上海证券交易所提出的五个关键问题进行了逐一回应。此次回应是对之前已答复三个问题的补充，主要聚焦于收入确认和内部控制两大核心议题。
与此同时，国联股份还宣布了一项新动作：其子公司卫多多增资扩股，成功引入了格力系股东，总额高达2亿元。这一消息为国联股份近期的动荡局势增添了一丝新的色彩。
国联股份的业务版图，由一系列以“多多”命名的垂直电商平台构成，如涂多多、卫多多等，共计十个平台。这些平台通过“拼购”模式，链接起B端的原材料市场，如涂料、卫生用品等。尽管这一模式在逻辑上与C端拼购相似，但其复杂性和对资金的要求却远超后者。国联股份需要在集采交易中预付大量资金给上游供应商，交易量越大，垫付的资金越多。2024年，公司的预付款账面余额已高达76.28亿元，同比增长近70%。
然而，正是这种复杂的拼购业务和收入确认的会计处理，让国联股份陷入了财务真实性的质疑之中。自2022年底有媒体质疑其业绩激增以来，管理层便收到了立案告知书和警示函，至今未能结案。此次公告中，国联股份对2024年1-9月的收入数据进行了调整，调减幅度在10%-16%之间，主要源于收入确认方式从总额法变更为净额法。公司强调，这一调整并非原有内部控制存在缺陷，而是为了更谨慎地确认收入。
在辩白的同时，刘泉与钱晓钧也放出了卫多多增资扩股的消息。卫多多作为一个卫生用品交易平台，拥有24万企业用户，其中4000人曾在平台上开展业务。此次增资由珠海格力股权基金旗下的两家私募基金完成，共出资2亿元，获得卫多多约1.6%的股份。这一动作不仅为国联股份带来了急需的资金，也显示了管理层对于优化资产负债结构、提升交易规模和建设数字供应链的决心。
值得注意的是，此次融资协议中设有回购条款。自交割日起四年后，国联股份需在两年内完成定向增发，以购买珠海基金所持卫多多的股份。若未能完成定增，国联股份则需以年化7.5%的利率回购投资人所持股份。这一条款无疑为国联股份的管理层增添了一定的压力，但同时也彰显了其对未来发展的信心和决心。
在监管悬而未决的背景下，珠海国资的入股无疑为国联股份注入了一针强心剂。对于刘泉与钱晓钧而言，这不仅是资金上的支持，更是对其破局能力的一种认可。未来，国联股份能否凭借这些新动作走出困境，重拾市场信心，仍需时间的检验。
