近期，全球经济前景迷雾重重，而美股市场却在夏季屡创新高，这一现象引发了众多分析师的警觉，他们警告市场可能已进入“狂热泡沫”区间。
投资者们面对这样的市场状况，内心充满了矛盾。一方面，他们担心市场泡沫随时可能破裂；另一方面，又害怕过早退出市场而错失良机，这种心态进一步加剧了市场的混沌状态。
市场估值信号频频闪烁警示。值得注意的是，英伟达公司近期市值一举突破4万亿美元大关，成为人类历史上首家达到这一里程碑的上市公司。与此同时，2021年曾风靡一时的“迷因股”炒作现象再度死灰复燃，美股散户们纷纷追捧相机制造商GoPro和甜甜圈连锁店Krispy Kreme的股票。
据统计，标普500指数成分股的市销率已攀升至3.3倍以上，刷新了历史新高。一张标普500指数日线图的照片显示，市场波动加剧，投资者情绪复杂。
资管巨头PIMCO的首席投资官丹·伊瓦斯辛对此表示担忧，他认为当前市场出现的一些迹象与90年代末至2000年代初互联网股票繁荣时期的情形颇为相似。他指出，市场中存在一种类似于购买彩票的心态，这种局面十分危险。
巴克莱银行的“股票狂热”指标也显示市场泡沫风险加剧。该指标综合了衍生品流动、波动率和市场情绪等多个因素，目前已飙升至正常水平的两倍以上。同样，高盛在其报告中指出，“投机交易指标”也已达到历史高位，仅次于互联网泡沫和疫情时期泡沫的水平。
高盛分析指出，投机交易指标的大幅上升主要由近期在亏损股、低价股以及高市销率股票的交易量占比上升所推动。从历史经验来看，投机交易的激增通常预示着未来几个月标普500指数将强劲回报，但长期回报则可能低于平均水平。
除了低价股的炒作，近年来推动美股上涨的大型科技股也在近期迎来抛售后的强劲反弹。自4月低点以来，英伟达和meta的股价分别上涨了100%和49%。然而，资管公司Research Affiliates的创始人兼主席Rob Arnott提醒投资者，整体来看，标普指数的多个估值指标，包括市销率、市现率、市净率和市息率，都已接近历史高位。
Arnott将主导该指数表现的一小部分科技股比作“在蒸汽压路机前捡钱”，虽然这些股票的估值似乎预示着未来没有竞争对手，但投资者对于离开这些受欢迎且泡沫化的股票却持谨慎态度。因为过早离场的投资者同样可能陷入困境。
下周，美股市场将迎来又一次重要考验。苹果、亚马逊、微软和meta等科技巨头将陆续发布财报。这些公司的财报表现，将直接决定市场泡沫能否继续维持。
