中国第二大轮胎生产商玲珑轮胎，在推进其全球化战略上迈出了新的一步。近日，港交所官网披露，玲珑轮胎已委任中国国际金融香港证券、华泰金融控股(香港)、中信建投(国际)融资及国证国际证券为其整体协调人，加入其“A+H”股上市的行列。
玲珑轮胎此举意在通过扩大承销团队，加速其在港交所的上市进程。在此之前，公司已向港交所递交了招股书，中信证券和招商国际担任联席保荐人。至此，玲珑轮胎的上市团队已增至六家机构，包括两家保荐人和四家新增的整体协调人。然而，扩大承销团规模也将相应地增加上市成本，进一步考验公司的现金流。
玲珑轮胎成立于1994年，专注于轮胎的设计、开发、生产及销售，旗下品牌涵盖玲珑、利奥、御风等多个系列。据行业数据显示，按2024年销量计算，玲珑轮胎位列全球第六、中国第二大轮胎生产商。然而，近年来公司业绩如过山车般起伏，受原材料涨价影响显著。
数据显示，玲珑轮胎在2022年至2024年期间，营收从170.06亿元增长至220.58亿元，年均复合增长率达到13.9%；利润则从2.92亿元飙升至17.52亿元，但过程中波动较大。2025年第一季度，公司营收为56.97亿元，同比增长12.92%，但归母净利润同比下降22.78%。公司表示，原材料成本是影响经营业绩的关键因素。
为了应对业绩波动和满足国际业务需求，玲珑轮胎加大了海外扩张力度。2024年，公司出口及海外销售占比达到48.65%，且海外市场毛利率远高于国内。玲珑轮胎计划在巴西投资11.9亿美元建设第三海外工厂，以辐射南美、非洲等区域，提升产品供货和服务时效。
然而，海外扩张对公司的资金链提出了严峻考验。近年来，玲珑轮胎的资产负债率持续上升，截至2025年第一季度末，公司短期债务合计146.61亿元，而货币资金仅为45.22亿元。尽管如此，公司控股股东及实际控制人王氏家族仍坚持每年进行高分红，并不断质押股份以置换存量融资。
玲珑轮胎的股权结构较为集中，王氏家族控制了约54%的股权。自2022年至2024年，公司累计分红约12.51亿元，其中近半落入王氏家族的口袋。王氏家族控制下的控股股东玲珑集团还频繁质押股份，用于偿还或调整现有债务结构。
在二级市场上，玲珑轮胎的A股股价自2021年以来持续下挫。公司股价从2021年4月的55.2元/股高点，跌至2025年7月16日的15.11元/股，累计跌幅超过70%，市值从超750亿元缩水至221亿元。
尽管面临诸多挑战，玲珑轮胎仍坚定推进其全球化战略。此次赴港IPO，公司拟将募资金额用于巴西基地的建设、提升独立研发及创新能力、加强全球营销战略等方面。未来，玲珑轮胎能否在国际市场上站稳脚跟，还有待时间检验。
