香飘飘，这家被誉为“奶茶鼻祖”的企业，近日公布了其2025年上半年的业绩预告，揭示出该公司在连续六年中，上半年持续面临亏损的困境。7月12日，香飘飘发布的业绩预亏公告显示，预计2025年上半年实现营业收入约为10.35亿元，同比下跌约12.21%；归属于上市公司股东的净利润预计为-9739万元，与去年同期相比，亏损额增加了约6809万元，亏损幅度扩大了超过200%。
对于此次业绩预亏，香飘飘表示主要受两方面因素影响。一方面，公司传统的冲泡产品在销售旺季面临压力，加之春节时间较上一年提前，导致一季度旺季时间缩短，冲泡业务提前进入淡季。另一方面，为维护经销商及终端利益，香飘飘坚持“以动销为原则”，主动降低渠道库存水平，以确保库存的健康状态，为下半年冲泡旺季的铺货及动销奠定基础。
从营收角度看，香飘飘上半年的下滑主要受一季度收入下降影响。尽管第二季度公司在品牌、产品、渠道等方面加大了投入与创新，二季度营收同比略有增长，但净利润亏损额却有所增加。业绩公告发布后，7月14日，香飘飘股价开盘即下跌，当天收盘价为13.77元/股，下跌0.51%。截至7月15日收盘，股价报13.56元/股，较当天开盘价下跌0.88%，总市值为55.99亿元。
面对现制茶饮的冲击，香飘飘一直在努力寻求破圈突围。无论是推广健康化的原叶奶茶，还是开设线下快闪店进行“美男营销”，这家成立20多年的老品牌一直在尝试重回年轻人的视野。然而，从最新披露的业绩来看，香飘飘的突围之路依然充满挑战。
为了迎合年轻人对茶饮“现制”“健康”的需求，香飘飘近年来开始尝试创新升级。去年，公司推出了“原叶冲泡”系列产品，口感接近轻乳茶，冲泡过程更繁琐，给用户“特调”的感觉。这一系列推出不足一年，便跻身香飘飘天猫店铺销量前三。香飘飘还在杭州、成都等热门城市开设了奶茶快闪店，邀请高颜值网红、帅哥担任店员，吸引了大量女性消费者围观、打卡和购买。
尽管线下快闪店热度不减，但香飘飘曾明确表示，并无开设奶茶店的打算。香飘飘总经理蒋晓莹表示，开设奶茶店的初衷是通过实体空间与消费者互动，借用现制茶饮的方式重做香飘飘。对于新茶饮市场的内卷，香飘飘无意参与，而是试图将鲜奶茶的口感标准化，做成零售化程度更高的快消品，进一步抬高冲泡奶茶领域的天花板。
除了冲泡奶茶，香飘飘也在发力即饮产品。2017年，公司开辟了即饮板块，推出针对白领群体的液态奶茶“兰芳园”系列和面向学生的“Meco果茶”系列。2020年，香飘飘将即饮与冲泡作为公司核心的“双轮驱动战略”。然而，四年过去，即饮产品的收入占比仍与冲泡产品有不小差距。2024年，即饮业务收入9.73亿元，约占总收入的3成，而冲泡业务占比近7成。
值得注意的是，香飘飘的管理层在过去一年也发生了变动。公司一直是典型的家族企业，创始人蒋建琪及其家人担任公司要职。为进行革新，2023年12月，蒋建琪辞去总经理职务，引入职业经理人杨冬云接替。杨冬云曾在白象食品集团担任执行总裁，将白象大骨面打造成爆款。然而，杨冬云上任不足十个月便因个人原因离职，总经理一职再度由蒋建琪担任。
