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财政部新政:长周期考核助力险资入市,提升股票投资积极性

   时间:2025-07-14 12:21:15 来源:金融界编辑:快讯团队 IP:北京 发表评论无障碍通道

近日,财政部正式发布了旨在引导保险资金长期稳健投资的通知,该通知特别强调了国有商业保险公司需引入更长期限的考核机制。根据新规定,从2025年度起,国有商业保险公司的绩效评价将涵盖五年周期的净资产收益率和资本保值增值率指标,与原有的年度及三年周期指标共同构成综合评价体系。

此次调整的核心在于全面推广三年以上长周期考核机制,具体做法是将净资产收益率和资本保值增值率的考核方式变更为“当年度+三年周期+五年周期”的组合模式,权重分配为30%、50%和20%。这一变革旨在降低市场短期波动对保险资金投资决策的影响,鼓励保险公司采取更为稳健和长远的投资策略。

数据显示,今年一季度,保险业在股票市场的投资比例有所上升。截至一季度末,保险公司的股票配置比例较2024年末提高了0.8个百分点,达到8.4%。这一增长趋势反映出在国家政策的推动下,险资正逐步加大对股票市场的投入,尤其是高息股的配置,以应对低利率环境带来的挑战。

通知还着重强调了保险公司需加强资产负债管理,合理确定权益投资比例。在新会计准则下,保险公司的资产负债错配问题将更加凸显,因此,保持资产负债表的稳健性成为保险公司的重要任务。通过优化资产配置,确保长期债券与负债端的久期匹配,保险公司能够更好地抵御利率风险,实现所有者权益的稳定增长。

通知明确要求保险公司坚持长期投资、价值投资和稳健投资的原则,并提出增强投资管理能力的具体措施。保险公司需适应新的长周期考核机制,发挥长期资金优势,把握长期投资机会,为市场稳定和经济发展贡献力量。同时,通过完善相关制度建设和风险控制机制,确保投资端的稳健性。

从资产配置结构来看,保险公司仍以固收类资产为主,但在利率下行和新会计准则的双重压力下,险资逐渐增加了对债券和高息股的配置。2024年,上市保险公司平均增配了1.3个百分点的FVOCI股票(主要为高息股),使得股票投资配置比例整体上升。今年一季度,这一趋势得以延续,险资在股票市场的配置比例继续攀升。

然而,尽管险资入市步伐加快,但仍需警惕潜在风险。净投资收益率的下滑和股息收益的亟待增厚成为保险公司面临的主要问题。在利率快速下行的背景下,保险公司的现金投资收益受到压力,净投资收益率已降至历史低位。因此,保险公司亟需通过增加股息收益来稳定净投资收益率,确保财务稳健。

值得注意的是,保险公司还需关注新单保费负增长、产品利润率下降以及车险市场竞争激烈等潜在风险。这些风险可能对保险公司的盈利能力和偿付能力造成不利影响,因此,保险公司需要加强风险管理,提高风险抵御能力,确保业务稳健发展。

 
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