杭州易加三维增材技术股份有限公司（简称“易加增材”），一家深耕工业级增材制造（3D打印）设备领域的高新技术企业，其科创板IPO申请近日获得上海证券交易所受理，计划募集高达12.05亿元资金，此次上市的保荐工作由中信证券股份有限公司承担。
易加增材自2015年成立以来，始终致力于研发、生产和销售高端3D打印设备，产品广泛应用于航空航天、精准医疗等高科技领域，凭借高技术壁垒，公司已积累了123项授权专利，其中包括49项发明专利和41项软件著作权，技术创新实力显著。
从股权架构来看，杭州永盛控股集团有限公司作为公司控股股东，掌握着公司的重要话语权。而实际控制人李诚、李健浩父子，通过永盛控股持有公司30.64%的股份。公司总经理吴朋越作为重要股东，与李诚、李健浩签订了《一致行动协议》，持有公司17.40%的表决权，使得李诚、李健浩父子合计能够控制公司54.53%的表决权，确保了公司管理层的稳定性。
财务数据显示，易加增材近年来业绩表现稳健。在2022年至2024年的报告期内，公司营业收入从2.47亿元增长至4.71亿元，归母净利润也从2892.60万元跃升至9881.34万元，展现出强劲的增长势头。
然而，亮丽的业绩背后，易加增材也面临着一些不容忽视的风险和挑战。经营性现金流状况在报告期内出现恶化，2024年净流出9379万元，与2023年的净流入1967万元形成鲜明对比。应收账款问题尤为突出，占比逐年攀升，2024年已接近营业收入的一半，部分长期未收回的款项增加了坏账损失的风险。
存货问题同样值得警惕。报告期内，公司存货账面价值持续增长，计提的存货跌价准备金额也随之增加。若市场竞争加剧或产品迭代加速，存货跌价损失将对公司的盈利能力构成冲击。
在供应链方面，易加增材对境外关键部件的依赖程度较高，如激光器、振镜等，且公司在海外设有子公司，境外销售收入占比相对稳定。然而，公司承认“国产替代短期无法实现”，若国际贸易环境恶化，供应链断裂的风险将对公司的交付能力造成直接影响。
更为严重的是，截至2024年12月31日，公司及子公司还存在尚未解决的诉讼事项，涉及金额高达2119万元，这无疑给公司的法律合规性蒙上了一层阴影。
尽管易加增材在3D打印领域拥有显著的技术优势和市场份额，但面对经营性现金流恶化、应收账款风险、存货跌价损失、供应链依赖以及法律诉讼等多重挑战，公司未来的发展前景仍需谨慎评估。
