苏州极易科技股份有限公司（极易科技），一家自诩为中国顶尖的数字零售综合运营服务商及丝路电商服务商的企业，正全力冲刺香港证券交易所的首次公开募股。
据观察，极易科技的核心业务板块——“品牌至消费者的解决方案（线上业务）”在最近三年（2022至2024年）内的收入呈现下滑趋势。为了弥补这一缺口，公司积极拓展了“品牌至企业的解决方案（线下业务）”，以此推动整体收入的增长。
尽管2024年的收入仅略有增长，但极易科技的年度利润却实现了翻倍。这一显著增长背后，是公司销售费用的显著下降，尤其是员工成本和仓储费用，分别减少了超过两成和三成。
从极易科技的财务数据中不难发现，公司对第一大客户A的依赖程度较高。在报告期内，来自这一客户的收入占比分别高达72.0%、48.1%和38.8%。结合持股比例信息，市场猜测这位神秘的大客户A很可能是京东。
这一板块的收入下滑，主要归因于线上渠道经销模式收入的减少。为了应对这一挑战，极易科技大力推动了品牌至企业的解决方案业务的发展，该业务的收入占比从2022年的5.7%大幅提升至2024年的35.3%。这一模式下，极易科技从品牌合作伙伴处采购产品，并销售给沃尔玛、大润发等大型商超。
在收入略有增长的同时，极易科技的利润却实现了大幅提升。这主要得益于运营服务模式业务和品牌至企业的解决方案业务毛利率的显著提升。尽管线上渠道经销模式的毛利率继续下滑，但运营服务模式业务的毛利率从2023年的39.4%跃升至2024年的55.1%，品牌至企业的解决方案业务的毛利率也从2023年的1.4%提升至2024年的5.40%。
极易科技在招股书中解释称，品牌至企业的解决方案业务毛利率的提升，得益于公司议价能力的增强和与更多优质品牌合作伙伴的合作。然而，对于运营服务模式业务毛利率的大幅提升，公司并未给出具体解释。
值得注意的是，极易科技在报告期内还实现了销售开支的显著下降。这主要得益于公司采用AI技术提高运营效率、降低员工成本，以及业务量的增加导致第三方仓储服务提供商收取的费率下降。
极易科技在招股书中解释称，客户与供应商身份重叠的情况主要是因为公司在向这些客户提供品牌产品或数字零售综合运营服务的同时，也会从它们那里采购品牌产品或营销推广工具和服务。
