阅文集团2024年业绩揭晓：爆款效应显著，但持续复制能力受质疑
阅文集团在其2024年全年业绩报告中，详细阐述了过去一年的业务表现，特别是《庆余年》系列的成功对集团的深远影响。阅文认为，《庆余年》不仅证明了其打造并复制爆款的能力，还验证了其商业模式的可行性，实现了IP产业链的真正联动。然而，深入分析全年业绩后，阅文能否“稳定复制爆款”成为了一个待解的谜题。
从整体业绩来看，阅文集团2024年的表现并不算差。无论是营收增速还是分业务营收增速，都呈现出回暖的趋势。然而，值得注意的是，去年下半年的业绩表现并未能延续上半年的强劲势头，导致全年业绩增速有所放缓。上半年总收入增长了27.5%，版权运营收入更是增长了75.7%，但全年总收入增速仅为15.8%，版权运营收入增速也降至33.5%。
阅文集团的两大核心业务中，版权运营业务无疑成为了亮点。财报中提到的《热辣滚烫》、《与凤行》、《庆余年2》、《玫瑰的故事》和《大奉打更人》等爆款内容，为集团贡献了可观的利润。然而，新丽传媒董事长曹华益在财报电话会上透露，由于下半年部分电视剧延期播出，以及电影票房不及预期，影响了全年利润表现。阅文集团还因对新丽传媒计提的商誉减值，录得了2.1亿元的净亏损。
尽管面临一些挑战，阅文集团2024年的表现仍然值得肯定。CEO侯晓楠在内部信中提到，2024年是阅文“丰收的一年”，在作家生态、爆款作品、产品平台、IP产业链及品牌影响力方面，都取得了全面突破。然而，对于阅文集团而言，如何继续证明其“稳定复制爆款”的能力，并验证对商业化的持续提振效应，依然是核心挑战。
在线业务方面，阅文集团的表现相对平淡。与过去几年相比，这部分业务的营收体量几乎没怎么增长。2018年收购新丽传媒时，在线业务营收为38.28亿元，占集团总营收的76%。而到了2024年，这部分业务的营收仅为40.31亿元，占比也降至49.6%。尽管依然为集团贡献了重要营收，但在线业务的增长瓶颈已经显现。
从用户指标来看，阅文集团也面临着压力。2024年，阅文自有平台产品及腾讯产品自营渠道的平均月活用户减少了19%，至1.67亿。自有平台产品的月活用户也仅减少了100万人。自有平台的月活用户数以及每名付费用户贡献的平均每月收入，近年来都在下滑。这些数据表明，主打付费阅读的阅文集团，已经触到了增长天花板。
阅文集团对在线业务的投入力度也在有意削减。2024年，阅文的营收成本增长了15.4%，但主要是由于电影及爆款剧集的制作成本增加所致。平台分销成本和销售及营销开支则有所下降。这表明阅文集团对在线业务并没有太大的野心，而是将商业化任务更多聚焦在下游的IP变现上。
然而，阅文集团面临的挑战在于，其平台内容生态中的网文作品，能否持续产出真正被全面IP化并带来商业化提振效应的爆款。2024年，尽管《大奉打更人》等作品取得了一定的成功，但远未达到《庆余年》系列的火爆程度。这表明阅文集团在持续产出现象级爆款的能力上，还存在一定的不足。
尽管如此，阅文集团仍在努力推动IP衍生品业务的发展。2024年，其IP衍生品业务GMV突破5亿元，其中卡牌GMV突破了2亿元。阅文好物也在继续扩大渠道，覆盖了多家线上自营直播间、线下门店以及官方线上商城等。这些努力表明，阅文集团正在加速实现IP产业链意义上的联动。
然而，对于阅文集团而言，真正的挑战在于如何持续产出爆款，并带来可观的商业化提振作用。毕竟，爆款是个概率问题，大多数IP最终都会沦为分母。阅文集团需要找到一种更稳定、更可持续的方式来推动其业务发展。
