在近日相继发布的2024年度财报中，斗鱼与虎牙两大游戏直播平台展现了它们在市场环境变化下的不同命运与共同挑战。虎牙以60.8亿元的总营收和2.7亿元的净利润，强调战略转型及新游戏机遇对其盈利能力的正面推动；而斗鱼，尽管营收达到42.71亿元，却面临6880万元的净亏损，其联席CEO指出，公司通过缩减非核心投入，稳固了游戏内容与业务基础。
两家平台均面临市场寒冬，垂直游戏直播模式难以与抖音、快手、B站等综合平台形成的差异化竞争相抗衡。这些综合平台凭借庞大的流量基础与生态融合策略，正逐步侵蚀游戏直播的传统领地。
游戏直播行业的变迁不仅关乎商业模式的存亡，更深层次地反映了内容消费逻辑的演进。观众从简单的观看行为，转变为更加积极参与直播文化的互动中。为了应对这一变化，斗鱼与虎牙均采取了多元化收入策略，降低对直播收入的依赖。
两家平台均加大了在游戏相关服务、广告及其他创新业务的投入。斗鱼通过定制化营销活动，如“和平时装周”与“年末好物直播节”，吸引用户购买游戏道具；虎牙则通过《英雄联盟》相关道具销售与春节限定活动，实现了道具销售GMV的新高。斗鱼在语音社交领域取得了稳步进展，成为多元收入的新增长点；虎牙虽未涉足语音社交，但其广告收入同样受益于内容生态的增强，吸引了车企与本地生活品牌的合作。
在内容生态方面，虎牙全年覆盖了约40款游戏的版权赛事，并提升了自办赛事的影响力。第四季度，虎牙还尝试了“直播+公益”模式，探索如“电竞+文旅”等新领域。斗鱼则转播了超过50场官方大型电竞赛事，推出近40场自制赛事，并通过广告植入与道具销售实现商业化。斗鱼还推出了《城市探险家》与《边境冒险队》等自制直播综艺，进一步丰富内容形态。
然而，尽管斗鱼与虎牙积极求变，用户娱乐习惯的转变仍对它们构成了严峻挑战。短视频的兴起使得游戏直播吸引力减弱，抖音、快手、B站等综合平台通过直播生态的强化，进一步加剧了这一趋势。这些平台不仅拥有庞大的用户基础，还通过生态位的重构，对游戏直播产生了强大威胁。
以抖音为例，其短视频与直播之间的顺畅转换路径，以及形成的短视频消费习惯，为游戏直播提供了强大的引流能力。B站则通过游戏直播与社区生态的紧密结合，形成了“内容-游戏-直播”的三角循环，展现了垂类社区的黏性优势。
面对综合平台的竞争压力，斗鱼与虎牙正通过技术创新寻求突破。虎牙已部署AI大模型，尝试贯穿内容生产、分发与消费闭环，打造AI IP新模式。斗鱼则计划应用AI编程效率工具，提升整体研发效率，以技术赋能提升用户体验。
2025年的游戏直播行业，传统平台与新兴势力之间的较量愈发激烈。斗鱼与虎牙的财报数据揭示了转型的艰辛与希望，而B站、抖音、快手的崛起，则预示着行业可能向“内容生态化、商业跨界化”的新方向迈进。
