近日，国际美妆行业的巨头雅诗兰黛遭遇了一次业绩的滑铁卢，其发布的2025财年第二季度财报显示，去年第四季度该公司的净销售额同比下降了6%，达到了40.04亿美元，折合人民币约为291亿元。更令人震惊的是，该季度的归母净利润出现了亏损，金额高达5.9亿美元，折合人民币约为43亿元。
受财报影响，雅诗兰黛的股价在美股开盘后暴跌，截至当天收盘，跌幅达到了16.07%。第二天，其股价继续下跌超过5%，总市值缩水至237.2亿美元，折合人民币约为1720亿元。投资者对雅诗兰黛的未来充满了担忧。
从财报的具体数据来看，雅诗兰黛旗下的皮肤护理、彩妆、头发护理三大业务都出现了销售额下滑的情况。其中，皮肤护理业务的净销售额下降了12%，至19.21亿美元，销量更是减少了15%。雅诗兰黛方面表示，这主要是由于亚太市场零售环境的挑战以及亚洲旅游零售业务的低迷所导致的。
彩妆业务也未能幸免，其净销售额下滑了1%，公司的解释与皮肤护理业务类似。然而，与这两项业务相比，香水业务却实现了微弱的增长，净销售额同比增长约1%，达到了7.44亿美元。这主要得益于旗下高端品牌的推动，以及王牌产品的销售增长和新产品的推出。
从区域市场来看，雅诗兰黛在美洲、欧洲、中东和非洲以及亚太市场的净销售额都出现了下滑。其中，亚太市场的净销售额同比下滑了11%，至12.87亿美元。这已经是雅诗兰黛连续第12个季度在亚太市场出现销售额下滑的情况了。而中国市场作为雅诗兰黛的重要市场之一，其表现直接影响着雅诗兰黛整体业绩的走向。
回顾雅诗兰黛的历史财报，不难发现，中国市场的疲软已经成为影响其整体业绩的重要因素。在2024财年，雅诗兰黛的净销售额就下滑了2%，至156.1亿美元，折合人民币约为1115亿元。而在2025财年的第一季度，其净销售额也同比下降了4%。雅诗兰黛的首席执行官傅懿德曾形容2024财年为“艰难”的一年，他对这一年的表现表示“不满意”。
面对业绩的下滑和市场的挑战，雅诗兰黛不得不进行重大的改革。在发布财报的同时，该公司宣布将在2025财年第三季度推出全新战略愿景“Beauty Reimagined（重塑美妆新境）”，并称之为集团史上最大规模的运营变革。该计划包括重组计划、优化运营模式等措施，并再次加大对中国市场的投入。
作为改革的一部分，雅诗兰黛将裁减5800至7000个工作岗位，这是其近10年来最大规模的裁员计划。同时，雅诗兰黛也迎来了新的CEO司泰峰，他上任的第一天就被视为雅诗兰黛将开启变革的信号。司泰峰对中国市场非常熟悉，他在担任雅诗兰黛执行总裁期间，曾多次探访中国，推动多个品牌进入中国市场，并取得了显著的增长。
司泰峰表示，雅诗兰黛正在转变运营模式，使其更加精简、快速和敏捷。同时，公司也将采取果断的行动扩大消费者的覆盖范围，改变创新方式，并增加面向消费者的投资，以更好地获得增长并增强盈利能力。然而，这一系列举措能否扭转雅诗兰黛的业绩颓势和投资者信心，还需要时间的验证。
在财报发布后，多家机构对雅诗兰黛的评级和目标价进行了调整。Telsey Advisory Group维持其评级为“市场持平”，目标价为76.00美元。巴克莱将目标价从63美元上调至71美元，但维持“中性”评级。而Piper Sandler则维持其评级为“增持”，最新目标价为98.00美元。
