随着新年的钟声敲响，中国房地产市场在1月份遭遇了由春节假期引发的销售淡季效应。据最新数据显示，这一月份的市场表现呈现出显著的季节性下滑趋势。
1月31日，克而瑞机构发布了2025年1月中国房地产企业销售排行榜TOP100。榜单显示，1月份TOP100房企实现销售操盘金额共计2276.1亿元，与去年同期相比下降了3.2%，环比更是大幅下滑49.6%，单月业绩维持在历史低位。在全口径榜单中，保利发展、中海地产、华润置地等央企位居前列，展现出较强的市场竞争力。同时，一些传统优势房企也表现出相对稳健的态势，其中龙湖集团1月份销售额达到了45.6亿元。
尽管新年伊始，楼市政策保持了一定的连续性，但前期推出的多项刺激措施效果逐渐减弱。市场在等待新一轮政策出台的同时，整体观望氛围愈发浓厚。克而瑞数据显示，2025年1月份，包括天津、济南、长沙、苏州、福州、长春、无锡、惠州等在内的多个二三线城市，无论是同比还是环比，均出现了销售下滑。在前期成交集中释放以及季节性因素的双重影响下，整体楼市成交持续在低位徘徊。
重点房企在过去一年中谨慎的土地储备策略，也导致了今年推盘量的减少。据克而瑞统计，1月份前22日内，重点房企在21个重点城市的新盘首开和加推次数共计97次，这一数字尚不足2024年12月全月推盘量的三分之一。花旗银行最新发布的行业业绩预览报告也指出，2024年重点房企土地投资同比下降51%，与2020年的峰值相比更是下降了82%，有65%的开发商在年内未购置土地。
对于2025年的房地产市场，销售带来的不确定性再次成为房企面临的一大挑战。花旗银行预计，由于销售额同比下降以及可抵押、可处置资产的减少，房地产行业现金流将面临较大压力。对于一些开发商而言，2025年的管理重点可能在于通过低成本融资延长债务期限，并在减少土地购置后保持正向经营性现金流。
值得注意的是，机构普遍对拥有稳定经营性业务的开发商持乐观态度。中银国际表示，龙湖集团继续保持着民营房企中最好的基本面之一，其经营性业务盈利贡献了大部分利润。同时，由于能够获得经营性物业贷款，龙湖的财务风险大大降低。根据龙湖集团公告，2024年公司累计实现经营性收入约284.8亿元（含税），其中运营收入约145.0亿元（含税），服务收入约139.8亿元（含税）。在过去一年中，龙湖商业新开业13座商场，累计开业商场超过90座。龙湖集团还在年内累计新摘得9幅高能级城市地块，总建筑面积达到81万平方米。
基于以上因素，中银国际预计龙湖集团将继续利用正向经营性现金流和经营性物业贷增量来降低负债，因此维持对龙湖集团的“买入”评级。
