在全球经济波动与产业升级的背景下，显示面板行业正经历前所未有的变革与挑战。然而，逆境往往成为检验企业发展韧性的试金石。作为偏光片行业的龙头企业，杉杉股份（600884.SH）在显示面板和新能源材料行业双双承压的大环境下，展现出强大的发展韧性。
据CINNO Research报告，今年四季度购物旺季备货需求提前，叠加国内以旧换新、节能补贴政策刺激，LCD TV面板市场短期需求回暖，面板价格接近止跌。同时，Omdia的《显示面板长期需求预测跟踪报告》指出，2024年全球显示面积需求预计将实现8%的强劲增长，尤其是大尺寸显示面板市场，预计将从今年的7%攀升至2030年的11%。
近两年，锂电行业进入调整周期，全产业链价格下跌，负极材料也不例外。受原材料价格波动、市场竞争加剧、产能过剩等因素影响，行业整体景气度承压。同样的调整也出现在偏光片行业，显示面板行业面临着终端需求增长动能不足、产品价格下滑的双重压力。
然而，磨底中的行业已有好转迹象。据Witsview数据，当前面板价格已处于周期底部，随着国内厂商主动降低稼动率控制面板产能，海外厂商产能加速退出，供需关系持续优化，价格回暖趋势逐步确立。群智咨询报告也表示，2024年将是国内面板产业从下滑转向增长的转折之年，偏光片作为面板核心材料，国产替代动能充沛。
杉杉股份坚持既定的双轮驱动发展战略，围绕年度经营计划，通过优化产品结构、深化客户合作、强化运营管理等积极举措，两大核心业务订单饱满，盈利能力也实现逐季提升。根据CINNO Research数据，2024年上半年，杉杉股份在大尺寸偏光片的出货面积份额为34%，持续保持全球第一。
负极材料领域，随着行业回暖，杉杉股份持续强化与全球头部电池企业合作的深度和广度，并对主要头部客户的销量实现显著增长。根据鑫椤资讯数据，2024年上半年，公司负极材料人造石墨产量占比蝉联行业第一。
杉杉股份二季度主业订单饱满，销量环比提升，盈利能力逐季向好。公司2023年第四季度、2024年第一季度、2024年第二季度净利润分别为-4.37亿元、-7328.18万元、9085.64万元，季度净利润正逐季恢复。特别是第二季度，高增长势头强劲，环比大增223.98%。
杉杉股份在行业底部始终坚定发展战略，通过研发创新、优化产品结构、产能规划、降本增效、深化客户关系等构建发展韧性。2024年上半年，公司研发投入达到5.26亿元，同比增长41.64%。在负极材料方面，通过加大市场拓展力度、优化客户结构、保持产品迭代领先，实现了销量大幅提升。上半年，公司负极材料销量同比增长超过50%。
在产品创新上，杉杉股份实现多项技术突破，包括人造石墨低成本能量密度提升技术的开发和量产、极限快充技术优化、第一代动力用高首效人造石墨的量产等。在成本控制上，公司持续开展原材料降本、改进生产工艺降低能耗、提升智能制造水平等举措，并稳步推进了云南一体化基地优势产能的逐步释放。
偏光片方面，杉杉股份通过稳定的生产供应、丰富的产品体系、良好的客户关系等积极举措，实现了偏光片销量稳定增长。上半年，公司偏光片业务实现营业收入53.36亿元，毛利率达13.25%。尽管受面板厂供应形势、市场供需关系、原材料价格等因素影响，上半年偏光片价格持续承压，但公司通过优化产品结构、深化降本措施等积极举措缓解价格下降带来的压力。
在产品方面，杉杉股份多款高端产品均已实现量产出货，包括LCD TV用广视角偏光片、TV用超低反射偏光片、TV用高透过偏光片等。同时，公司正在测试更大尺寸的偏光片产品并推进客户认证，OLED TV用偏光片、OLED手机偏光片、OLED显示器偏光片均实现量产出货。公司车载偏光片正在积极推进内部测试，将尽快送样。
