国泰君安与海通证券的合并计划正式公布，这一重大举措在A股市场引起了强烈反响。两家券商的A股在复牌后均触及涨停板，显示出市场对这一“航母级”合并的积极态度。国泰君安的A股股价报16.17元人民币，较合并基准价溢价16.92%，市值达到1,439.73亿元人民币；而海通证券的A股股价则涨至9.65元人民币，溢价12.60%，市值为1,260.70亿元人民币，相当于国泰君安当前市值的87.57%。
在H股市场，两家券商的股价同样表现强劲。海通证券的H股大涨93%，报7.00港元，市值914亿港元；国泰君安的H股则上涨68.99%，报13.36港元，市值1,189.54亿港元。这一合并交易不仅涉及A股和H股的换股，还包括向国资公司发行新股以募集配套资金，用于补充资本金和业务发展等。
合并交易的具体细则包括，国泰君安将向海通证券的全体A股和H股换股股东发行相应的新股，而海通证券的股票则将注销，公司终止上市。合并后的新公司将采用新的公司名称，并承继海通证券的全部资产、负债、业务等。国泰君安还计划向国资公司发行不超过6.26亿股A股，募集不超过100亿元人民币的资金。
换股比例方面，由于海通证券的A股股价相当于国泰君安A股交易定价基准价的62%，因此换股比例为1:0.62。同样，H股的换股比例也是1:0.62。对于海通证券的H股股东来说，这一换股价格较其基准价溢价33.8%，是一笔不小的收益。
在合并和增发新股后，国泰君安的市值有望大幅扩张。若按其向国资公司的发售价计算，整体市值或达2815.46亿元人民币。而在业务层面，合并后的国泰君安在证券、投行和资产管理等业务方面将更具竞争力。
从股权承销业务来看，合并后的国泰君安和海通证券今年的股权承销金额将达到184.85亿元，跃升至行业第四位。在股权主承销商收入方面，合并后的公司也将超过中信证券，成为行业领头羊。在债券承销方面，合并后的承销规模将达到9,884亿元，超过中信建投，但仍低于中信证券。
在财富管理业务方面，合并后的国泰君安和海通证券将进一步扩大市场份额。2024年上半年，两家券商的代理买卖证券业务收入合计有望达到31.55亿元，高于中信证券的29.86亿元。两家券商的零售客户月活数量也将大幅提升。
国泰君安与海通证券的合并不仅将改变券商行业的竞争格局，还可能触发更多小型券商通过合并来夯实业务优势。这一行业整合潮将有助于提升运营商的整体业务和定价竞争力，推动行业的发展。
