运动科技公司Keep近日发布中期业绩报告，显示截至2026年6月30日的六个月内，公司实现营业收入8.25亿元人民币，同比增长0.4%；非国际财务报告准则下经调整净利润达588万元，整体毛利率维持在51.1%的高位。其中，自有品牌健身产品表现尤为亮眼，收入同比增长21.7%至4.83亿元，毛利率提升至40.1%，较去年同期增加5.3个百分点。
从收入结构来看，线上会员及付费内容贡献2.47亿元，广告及其他业务收入0.96亿元，同比增长9.3%。值得注意的是，消费品业务不仅实现规模扩张，更通过产品溢价能力提升带动毛利率同步增长。公司通过线上电商与新兴分销渠道的协同布局，同时启动海外市场探索，为业务增长开辟了新空间。
技术驱动成为业绩增长的核心引擎。Keep将AI垂类大模型深度嵌入运动全流程，推出海量AI课程，用户调用量持续翻倍。该模型已完成运动健康领域备案，不仅服务于C端用户，更具备向B端输出解决方案的能力。这一布局将公司十年积累的运动数据转化为可商业化的技术资产，构建起区别于传统健身平台的差异化竞争力。
用户运营策略的调整带来质量显著提升。平台不再单纯追求用户规模扩张，而是通过提高用户活跃度、运动参与率及单用户收入（ARPU）实现价值深化。数据显示，用户运动时长持续增长，会员渗透率仍有提升空间但用户粘性明显增强。这种转变使得高毛利业务形成协同效应，消费品、会员付费、广告及未来AI商业化构成多元收入体系，帮助企业摆脱对单一渠道的依赖。
分析认为，Keep的业绩增长并非依赖资本驱动，而是建立在产业能力升级的基础之上。从内容生态到智能硬件，再到AI技术全链路落地，公司精准把握运动健康产业升级趋势，通过垂直领域深度运营形成竞争壁垒。这种发展模式不仅验证了其商业模式的可持续性，也为行业转型升级提供了参考样本。
