当光模块行业市值超万亿元的领军企业，与智能手机散热材料领域昔日龙头携手，资本市场瞬间掀起波澜。中际旭创宣布以每股55.70元的价格，斥资17.47亿元受让中石科技10.47%股份的消息，让这家市值原本仅168.11亿元的企业成为焦点。公告发布后，中石科技股价连续三个交易日涨停，市值飙升至290.5亿元，市场对这桩跨界合作充满期待。
中石科技的崛起始于1997年，技术工程师出身的吴晓宁、叶露夫妇在北京创立导能技术公司。早期以手机模切和电磁兼容服务为主，客户涵盖华为、中兴等通信设备巨头，并逐步打入摩托罗拉、诺基亚等国际供应链。2001年更名后，公司加速自主研发，推出高导热界面材料和石墨产品，为后续转型埋下伏笔。
消费电子浪潮的爆发成为中石科技的关键转折点。2013年前后，智能手机市场高速增长，公司导热材料业务营收从2011年的204万元跃升至4411万元。2014年成为苹果石墨材料供应商后，业绩更是突飞猛进，合成石墨材料营收占比一度接近40%。2017年创业板上市时，中石科技已稳坐国产合成石墨散热材料龙头宝座。
但智能手机市场增速放缓后，中石科技遭遇成长瓶颈。2023年营收同比下滑20.99%，净利润暴跌61.87%，创上市新低。尽管2024-2025年业绩随消费电子回暖反弹，但苹果等大客户转向均热板散热方案，让公司面临严峻挑战。主打均热板的苏州天脉市值超越中石科技，凸显其在新型散热技术领域的布局滞后。
中际旭创的入股恰逢其时。这家光模块巨头看中的不仅是中石科技在消费电子领域的积累，更是其在数字基建散热领域的突破。2025年年报显示，中石科技VC模组已通过多家头部光通信厂商认证并实现供货，客户包括激光器龙头高意和光模块龙头索尔思。针对AI芯片散热需求，公司研发的垂直取向石墨烯导热垫片已投入应用。
在液冷散热领域，中石科技通过收购中石讯冷51%股权补强技术短板。这家由15年行业经验团队组建的新公司，将助力中石科技完善液冷解决方案布局。这些战略举措与中际旭创的业务需求高度契合——随着800G、1.6T高端光模块放量，功耗密度提升带来的散热需求成为关键痛点。
对中际旭创而言，此次投资是完善产业链布局的重要一环。公司此前已与东阳光合作成立液冷合资公司，此次入股中石科技将进一步强化在导热材料和模组领域的控制力。这种上下游协同布局，既能保障供应链稳定，又可开拓新的增长空间。
中石科技则迎来转型关键机遇。虽然新业务尚未披露具体营收数据，但市场普遍认为其消费电子业务仍占主导。中际旭创的入股不仅带来资金支持，更将加速其光模块散热方案的市场验证。若能借助巨头资源提升产品竞争力，中石科技有望在数字基建散热领域开辟第二增长曲线。
这场跨界联姻已引发连锁反应。中石科技股价异动背后，是资本市场对散热赛道前景的重新评估。随着AI、数据中心等领域对高效散热方案的需求激增，具备技术储备的企业正获得战略投资者青睐。中际旭创与中石科技的合作能否真正实现业务协同，将取决于后者在新领域的突破速度和产品落地能力。
