中国中免（601888.SH）在连续获得上海、北京机场免税业务点位后，再次展开重大战略布局。1月20日，该公司发布公告披露，计划以3.95亿美元（约合人民币27.54亿元）现金收购DFS大中华区旅游零售业务相关股权及资产。
此次收购标的涵盖DFS新加坡、DFS香港持有的DFS Cotai Limitada100%股权，以及DFS香港旗下2家门店的相关资产和DFS大中华区无形资产。作为全球高端旅游零售领域的领军企业，DFS成立于1960年，业务覆盖全球主要机场及核心商圈，目前隶属于奢侈品集团LVMH。
根据交易方案，DFS Cotai Limitada是一家依据澳门法律设立的私人有限责任公司，主营业务包括百货零售、寄卖、进出口贸易、仓储式特色商品销售以及美容院和按摩院运营等。交易完成后，该公司将纳入中免国际合并报表体系，由中免国际全资持有。标的资产还包含2家门店的人员、租赁合同、固定资产及存货等，以及品牌所有权、会员体系和知识产权等无形资产。
毕马威测算数据显示，标的资产在港澳地区的旅游零售门店业务模拟财务报表显示，2024年实现营业收入41.49亿元，净利润1.28亿元；2025年前三季度实现营业收入27.54亿元，净利润1.33亿元。中国中免表示，收购资金将全部来自中免国际自有资金。
在完成上述收购的同时，中国中免还与LVMH间接控制的Delphine SAS及Miller家族信托企业Shoppers Holdings HK Limited签署股份认购协议。根据协议，中国中免将以每股77.21港元的价格，在港股市场向这两家企业定向增发股份，数量分别为733.01万股和463.74万股，合计占总股本的0.57%。该认购价较1月19日联交所收盘价87.4港元折让约11.66%，与前30个交易日平均收盘价持平。此次增发预计将为中国中免带来最多9.24亿港元（约合人民币8.26亿元）资金，意味着LVMH集团将通过战略投资成为公司股东。
行业分析指出，DFS大中华区在香港、澳门共运营9家门店，这两个城市是中国高端消费的重要市场。通过此次收购，中国中免可整合DFS的全球品牌资源、会员体系和门店网络，进一步巩固其在大中华区高端旅游零售市场的领先地位。同时，引入LVMH作为战略合作伙伴，有助于公司在奢侈品采购、品牌资源配置和联合营销等方面获得更多支持。
财务数据显示，2025年前三季度，中国中免实现营业收入398.62亿元，同比下降7.34%；净利润30.52亿元，同比下降22.13%。业内人士认为，此次战略布局不仅有助于公司拓展港澳市场，还将为国潮品牌出海创造新的机遇。
