在AI芯片投资领域，一家名为耀途资本的机构正凭借精准布局和前瞻眼光成为行业焦点。随着多家被投企业密集冲刺资本市场，这家早期投资机构正迎来丰收时刻。近期，GPU领域明星企业壁仞科技登陆港股，市值突破千亿大关，其背后站着连续多轮加注的耀途资本。这并非孤例，瀚博半导体、云豹智能、星拓微电子等企业相继完成IPO辅导备案，加上已上市的Credo，耀途在AI芯片赛道的投资版图逐渐清晰。
追溯投资轨迹可见，耀途的布局早于行业共识形成。2019年，当市场仍沉浸在移动互联网红利时，该机构已领投瀚博半导体PreA轮，并在后续融资中持续加码。次年，壁仞科技A轮融资中再次出现耀途身影，彼时这家未来独角兽的核心团队刚组建完毕。这种"提前量"投资策略贯穿始终：云豹智能天使轮、爱芯元智A轮、元戎启行PreA轮等关键节点，都能看到耀途的早期介入。据统计，其约10家被投企业正在或即将申报上市，这个数字对于管理规模40亿、投资团队不足10人的机构而言颇具说服力。
耀途的独特打法体现在产业深耕与生态构建。在基础硬件层，其投资矩阵覆盖GPU、DPU、交换芯片等领域，形成云端到端侧的完整布局；基础软件层，硅基流动、焱融科技等企业构建技术支撑体系；应用层则延伸至自动驾驶、机器人、行业解决方案等场景。这种立体化布局使机构能捕捉产业链各环节价值，例如在壁仞科技案例中，耀途不仅引入顶级投资机构，还协同投资生态链企业，超越传统财务投资人角色。
创始团队的技术背景深刻影响着投资逻辑。两位合伙人白宗义和杨光均具研发经验，他们摒弃扁平的"赛道"思维，转而构建时空产业三维坐标系：通过国际化视野追踪技术脉络，在确定性机会与潜在迭代空间中寻找平衡点。这种认知体系支撑起跨周期投资能力——当市场热衷国产替代时，耀途已聚焦GPU这类高门槛领域；当行业追逐短期回报时，其坚持"难而正确"的技术路线。数据显示，被投企业从投资到上市平均周期缩短至3-5年，远低于行业平均水平。
机构运营细节折射出务实风格。位于上海北外滩的新办公室，取代了原先杨浦区的朴素办公空间，但白宗义强调这是为方便LP和项目方沟通，而非追求排面。这种实用主义贯穿始终：30家产业方LP构成顶级资源网络，但机构刻意保持独立性，避免被单一资源束缚；投资团队以内部培养为主，通过持续技术研讨提升认知深度，周会常从早9点开至深夜，深度拆解技术细节。这种"重认知、轻资源"的模式，在依赖品牌效应的创投圈显得格格不入，却成为其核心竞争力。
当前市场环境正验证这种策略的有效性。随着国家创业引导基金首批签约落地，耀途凭借中小体量、突出业绩跻身49只基金名单。在IPO重启的2025年下半年，当市场重新拥抱大白马机构时，耀途用持续兑现的超额回报证明：早期投资的价值不只在于押注单个项目，更在于构建能穿越周期的认知体系。这种体系既需要对技术趋势的精准判断，也需要对产业规律的深刻理解，最终转化为跨场景、跨阶段的投资能力。
