随着国庆长假临近，A股市场再度迎来“持股还是持币”的年度抉择。与往年不同的是，今年中秋与国庆双节叠加形成8天长假，而节前仅剩9月29日、30日两个交易日。在市场波动加剧的背景下，投资者正密切关注资金动向与历史规律，试图为决策寻找依据。
历史数据显示，国庆假期后A股表现常与节前呈现反向特征。华金证券统计2010年以来15次国庆长假数据发现，节后5个交易日内上证指数上涨的概率达67%，且12次出现节前与节后走势相反的情况。例如，2023年节前5日上证指数暴涨21.37%，但节后5日却剧烈震荡，累计涨跌幅达-1.79%。这种“节前涨、节后调”的规律，成为当前机构研判的重要参考。
从宽基指数表现看，方正证券对近十年数据的分析显示，国庆后市场整体优于节前。上证指数节后1日、5日收益率中位数分别为0.72%、1.41%，显著高于节前的0.06%、-1.45%；沪深300指数节后表现同样更强，5日收益率中位数达2.61%。行业层面，计算机、美容护理、环保等板块节后5日累计涨幅中位数均超3.5%，显示资金在假期后更倾向布局成长类标的。
当前市场状态与去年形成鲜明对比。2023年9月24日-30日，上证指数“五连阳”引发获利了结潮，节后首周3.48万亿元的天量成交伴随主力资金净流出5077亿元。而今年9月24日-26日，上证指数仅微涨0.16%，但科创50、中证500指数分别上涨8.16%、2.80%，创2022年以来新高。这种结构性分化，使得投资者决策更为复杂。
机构观点存在明显分歧。华金证券认为，当前A股处于震荡期，9月22日-26日上证综指仅涨0.21%，节前最后两日大概率延续震荡，但假期风险可控，建议持股过节。某券商财富管理总监则提醒，需警惕“节前小涨、节后大调”的重复，9月18日沪指冲击3900点未果后日跌1.15%，显示市场仍存调整压力。他强调，资金动向是关键指标，盲目预期节后反弹可能承担风险。
投资者行为已现变化。广州一位个人投资者表示，去年他在节后首日抛售大部分仓位，但今年计划持股过节。某机构投资者也透露，目前倾向持股，但会根据最后两日盘面调整策略。这种转变反映出市场对“节后效应”的预期变化——当节前未出现大幅上涨时，投资者更愿意等待节后行情的明朗。
