近日，东吴证券分析师周尔双、李文意发布研究报告，对奥特维（688516）给予"买入"评级。报告指出，公司通过子公司松瓷机电在固态电池领域实现技术突破，同时光模块检测设备业务加速落地，形成多轮驱动的增长格局。
在固态电池领域，松瓷机电推出的CVD流化床设备成为技术亮点。该设备针对硅碳负极材料开发，通过优化硅烷沉积和碳包覆工艺，实现沉积均匀性提升30%以上。设备配备智能温控系统，可将反应温度波动控制在±2℃范围内，配合AI算法实时调整工艺参数，显著提高产品一致性。目前该设备已进入多家头部电池企业的验证阶段。
公司战略合作伙伴屹锂科技在硫化物电解质领域取得突破，其全固态电池产品已进入宁德时代、中创新航等企业的供应链体系。根据规划，屹锂科技未来五年将投资67亿元建设26GWh量产基地，奥特维作为设备供应商有望深度受益。双方合作开发的干法电极制备设备已实现每小时处理500公斤电极材料的产能。
光模块检测业务方面，奥特维近期斩获重大国际订单。2025年2月，公司与美国某光通讯巨头签订协议，提供半导体装片/键合光学检测机设备。该设备具备三大核心优势：检测精度达1微米级，可识别光模块表面0.5微米级缺陷；兼容100G至800G全速率产品检测；单机产能达4万只/年，较行业平均水平提升40%。目前设备已在中美三地生产线投入使用。
市场空间测算显示，若2030年全球光模块需求达8000万只，按单机产能4万只计算，对应检测设备需求约2000台。以每台200万元均价测算，市场规模将达40亿元。奥特维凭借技术领先优势，有望占据30%以上市场份额。
财务预测方面，维持2025-2027年归母净利润7.3亿、6.1亿、6.4亿元的判断，对应PE分别为22倍、26倍、25倍。值得注意的是，东北证券高伟杰团队给出更乐观预测，预计2025年净利润可达18.75亿元，对应PE仅8.48倍。近三个月，共有11家机构给出"买入"评级，目标均价56元。
风险提示显示，固态电池产业化进程、下游客户扩产节奏以及新技术研发进度可能影响公司业绩表现。当前公司半导体及锂电设备订单充足，但需关注技术迭代带来的设备更新需求变化。
