由中国基金报主办的2025中国资本市场发展论坛暨私募基金论坛近日在上海圆满落幕。在证券私募基金圆桌讨论环节，来自行业内的多位资深人士围绕“证券私募发展与最新投资机会”这一主题展开了深入交流。上海证券机构业务总部总经理刘亦千担任主持，与中欧瑞博董事长吴伟志、蒙玺投资创始人李骧、思瑞投资首席投资官李富军、恒立基金总经理潘焕焕共同探讨了行业趋势与投资策略。
吴伟志从资本市场的周期性特征出发，指出市场不仅存在牛熊转换的周期，还存在风格轮动的周期。他强调，私募基金行业在丰富证券市场生态、树立长期投资理念方面发挥了重要作用。李骧则从量化投资的角度提出，量化策略除了具备价值发现和流动性提供功能外，还能通过买入短期下跌股票、卖出短期上涨股票的方式平抑市场波动。量化行业的技术外溢效应也为硬科技投资提供了新机遇。
李富军认为，金融与技术的结合是推动近400年技术快速发展的关键，而私募机构作为金融行业的重要参与者，通过资金配置实现了时间和空间上的价值发现。潘焕焕进一步指出，私募行业在产品创新、引导长期投资和聚集高素质人才方面具有独特价值。他特别提到，私募行业推出的许多创新产品有效满足了居民多样化的投资需求，而人才聚集带来的能力外溢将持续推动科技创新和服务创新。
在量化与主观投资的差异方面，吴伟志表示，两种投资方式各有优势，适用于不同的市场环境。例如，2019-2021年市场风格集中于大市值公司时，主观多头策略表现突出；而2021-2024年中小市值个股跑赢大盘时，量化策略则更具优势。李骧补充道，主观投资擅长深度研究特定产业，而量化投资则通过分散配置和程序化工具在微小优势中积累超额收益。
关于量化与主观投资的融合，李富军认为，两种方法的目标都是为投资者提供绝对收益。他强调，单一投资方法的周期性特征明显，通过资产配置可以提高绝对收益的实现概率。潘焕焕分享了实践案例，指出在可转债和定增领域，量化方法用于广泛筛选，主观判断用于深度决策，这种人机结合的方式有效提升了投资效率。
针对当前市场走势，吴伟志建议投资者从熊市思维转向牛市思维，避免被宏观经济数据误导，同时不要盲目追求短期业绩突出的基金产品。李骧则建议，具备产业洞察力的投资者可关注行业独特标的，缺乏相关能力的投资者可选择宽基指数ETF。李富军从宏观层面指出，全球格局变化下中国资本市场的贝塔机会值得关注，但投资者需注意牛市中的调整风险，谨慎使用杠杆，尽量选择专业机构并分散投资。
