2025年的中国科技投资领域正经历一场深刻变革，步入了一个被形容为“渡口时刻”的关键阶段。尽管整体趋势显示出止跌回暖的迹象，但前行的道路并不平坦，堵点与机遇并存，行业内部也在积极调整方向，探索新的发展趋势。
据甲子光年发布的最新报告指出，2025年上半年，中国科技投资的“募投退”环节实现了四年来的首次正增长。在募资方面，相较于2024年上半年，2025年的募资基金数量和规模均有显著提升。投资方面，一级市场的股权投资金额和案例数也开始从低谷中回升。退出渠道也有所改善，机构退出方式更加多元化，中资企业IPO市场局部复苏，IPO和股权转让成为主要的退出途径。
然而，挑战依然存在。A股IPO市场步入了“慢时代”，各板块的IPO时长增加，市场筛选更为严格，真实过会率在不同板块间差异较大。2014至2017年间设立的基金所投资的企业中，超过七成尚未实现退出，创业投资基金的清盘数量已连续四年增长。报告指出，这背后的原因主要包括LP回款压力大、非市场化诉求背离投资本质以及行业同质化现象严重等。
在投资趋势方面，硬科技领域成为引领投资的主线，形成了显著的“战略价值溢价”。2025年上半年，AI与硬科技领域的投融资活动尤为活跃，特别是机器人、AI应用和AI芯片等领域，战略价值溢价系数高达20%至200%。中美在AI投资逻辑上的差异日益明显，未来可能形成“AI双核心模式”。同时，国际资本也在重新审视中国科技产业的投资价值，主权基金提升了对中国资产的投资优先级。
GP（普通合伙人）的能力正面临重新定义，从传统的“捕手”角色转变为“伙伴”，经历从募资到理解产业再到构建生态的进化过程。“耐心资本”逐渐受到市场关注，从政策推动到市场响应，新一代机构形态正在崛起。科技企业围绕完整产业链进行股权投资，这不仅重构了创投逻辑，还推动了政策、技术、产业和资本的深度耦合，形成了一个创新的生态系统。
报告还强调了AI对中国企业盈利的潜在影响，广泛采用AI技术可能在未来十年内每年为中国企业额外带来2.5%的盈利增长。这一预测不仅展示了AI技术的巨大潜力，也为中国科技投资领域指明了方向。
尽管面临诸多挑战，但中国科技投资领域仍在不断探索和前行。行业内部的调整和新兴趋势的出现，为未来的发展奠定了坚实的基础。在硬科技的引领下，中国科技产业有望在新的生态系统中实现更加稳健和可持续的发展。
