中国宏观经济调控：余永定对过去20多年政策的反思
余永定，中国著名经济学家，近期对过去20多年中国宏观经济调控政策进行了深入反思。他强调，中国经济增长目标的设定不应过分依赖于“潜在经济增长速度”的推算，这一推算过程存在高度不确定性。
根据余永定的观点，潜在经济增长速度是指在不导致物价加速上涨的情况下，经济可以维持的最高增长速度。然而，估算潜在产出存在许多困难，包括数据获取、数据调整和估算方法的不确定性。因此，余永定认为，在确定经济增长目标时，应更多地采用“试错”方法，根据实际的物价上涨率、设备利用率和就业等指标进行调整。
余永定还指出，长期因素虽然会影响经济发展的长期趋势，但不能直接用来解释近期经济表现。例如，人口老龄化虽然是一个长期趋势，但无法直接用来预测或解释短期内经济增速的变化。宏观经济政策应更关注直接影响当前经济增速的具体因素，如通货膨胀形势、财政状况和市场对国债的需求等。
在讨论宏观经济调控与结构性改革的关系时，余永定认为两者并不相互排斥。宏观需求管理旨在通过政策工具影响需求总量，以实现充分就业和产能利用，而结构性改革则着眼于提高长期经济增长潜力。两者相辅相成，共同推动经济发展。
对于2008年推出的“四万亿财政刺激计划”，余永定认为，尽管该计划存在一些问题，如过急过快和造成资源浪费等，但其大方向是正确的。中国经济在全球金融危机后的快速增长，与这一刺激计划密不可分。然而，问题在于刺激计划退出过快，导致宏观经济政策出现大起大落，对经济增长和金融稳定造成了不利影响。
余永定还挑战了传统观念中“通货膨胀无论何时何地都是货币现象”的观点。他指出，在全球金融危机后，中国货币供应增速急剧上升，但通货膨胀率却急剧下降，这表明通货膨胀率的变化并不总是由货币供应量变化引起。相反，实体经济供求失衡对通货膨胀率的影响更为显著。
余永定还批评了中国货币政策受房地产调控政策影响过大的现象。他认为，货币政策的松紧程度与房价变化密切相关，这导致货币政策在稳定经济增长和物价稳定方面面临挑战。他建议，应使用货币政策之外的政策手段，如税收政策，来抑制房价过快上涨。
最后，余永定强调，尽管中国的宏观经济调控政策在过去40年中取得了显著成就，但经济学家仍需不断反思和调整政策思路。只有不断发现实践与理论之间的矛盾，并加以修正，才能实现理论与实践的一致性。
