悦达投资董事赵山虎因工作调整离职，这家曾经的江苏省盐城市明星企业，正面临转型的严峻考验。悦达投资曾凭借与韩国起亚的合资项目——悦达起亚，成功跻身国内汽车行业的佼佼者之列。然而，随着新能源汽车的崛起，悦达投资未能紧跟时代步伐，逐渐在汽车市场中失去了竞争力。
自2017年东风悦达起亚开始亏损以来，悦达投资的经营状况每况愈下。为了减轻负担，悦达投资于2021年放弃了参与东风悦达起亚的增资计划，并在2022年将其持股比例从25%稀释至4.2%，汽车业务最终不再纳入公司财务报表。这一系列操作虽然使公司的扣非后净亏损有所收窄，但悦达投资的主营业务盈利能力并未因此得到根本改善。
目前，悦达投资的主营业务已转变为以棉纱、纺织为主的轻工制造。然而，这些业务的盈利能力并不强，多数毛利率都在10%以下，导致公司整体毛利率偏低。2024年，悦达投资的毛利率仅为7.85%，同时高额的销售费用、管理费用、财务费用以及研发费用进一步侵蚀了公司利润。尽管公司通过出售股权和资产实现了归母净利润的转正，但扣非后净利润仍然亏损。
面对经营困境，悦达投资管理层曾多次提出转型计划，但实际效果并不理想。尤其是在新能源领域的布局，虽然投入巨大，但回报却远低于预期。悦达投资于2022年成立了新能源投资平台——江苏悦达新能源科技发展有限公司，并投资了多个光伏电站项目。然而，这些项目的收入并不理想，投资回报率极低。例如，悦达新能源投资15.8亿元建成的378MW渔光互补项目，在2024年仅实现了1112.29万元的营业收入和943.81万元的净利润。
悦达新能源的资产负债率也居高不下，超过了72%。在新能源发电平价上网政策实施后，光伏电站的盈利能力进一步受到挑战。同时，由于新能源发电项目增速过快，新增项目并不能全部顺利并网发电，“弃风弃光率”持续上升。这些因素都使得悦达投资在新能源领域的转型之路充满了不确定性。
为了筹措转型所需的资金，悦达投资不得不通过对外借贷的方式筹集资金。这导致公司的有息负债快速攀升，利息支出大幅增加。2024年，悦达投资的有息负债超过了32亿元，同比增加超10亿元，当年仅利息支出就近8000万元。在新能源项目收入偏低的情形下，高昂的利息费用给悦达投资带来了沉重的负担。
悦达投资还布局了储能、生物质等新能源项目，但这些项目的收入同样不理想。悦达储能2024年的营业收入仅为292.84万元。这表明悦达投资在新能源领域的多元化尝试并未取得显著成效。
悦达投资的转型之路充满了挑战和不确定性。在剥离汽车业务后，公司的新主营业务盈利能力不强，而转型新能源又面临投资回报周期长、行业竞争加剧等多重困难。连续对外投资导致公司有息负债快速上升，利息支出大幅侵蚀了公司盈利能力。未来，悦达投资能否走出困境，重拾昔日辉煌，仍有待观察。
