7月31日，A股市场整体呈现下行趋势，三大主要指数均以下跌收盘。具体来看，上证指数下滑1.18%，深成指跌幅达到1.73%，而创业板指也下跌了1.66%。市场总成交额达到1.96万亿元，相比前一个交易日增加了908亿元。
其中，300增强ETF（561300）的表现尤为不佳，当日收盘下跌2.13%。
此次市场下跌的原因较为复杂，主要包括月末的处置效应、人民币贬值以及英伟达公司被约谈等因素。从板块角度看，钢铁、有色金属、房地产和煤炭等周期性行业领跌，这些行业在本月早些时候曾因“反内卷”主题而受益。月末的处置效应是指，在月底最后一个交易日，前期涨幅较大的板块往往会出现回调，这可能与部分低频交易策略在月末进行调仓有关。通过对历史数据的分析，发现这一现象在A股市场长期存在。
具体来说，前期涨幅排名前十的行业，在月末最后一个交易日的排名平均会下滑8位；而前期跌幅较大的行业，其排名则会平均上升9位。本月的情况尤为明显，钢铁、房地产和建材等行业的排名均大幅下滑。
人民币汇率近期的走弱也在一定程度上加剧了市场的回调压力。在A股前期大幅上涨后，市场的回调需求变得更加明显。
午盘后，通信行业出现了显著的回调，中信通信指数从上午的收涨2.55%转为全天的收涨0.02%。类似的情况也发生在TMT和AI产业链。这主要是由于网信中国在中午时分宣布约谈了英伟达公司，要求其对销往中国的H20算力芯片存在的漏洞和后门安全风险问题进行说明，并提交相关证明材料。这一消息导致相关板块的情绪出现波动。
尽管短期内市场面临回调压力，但从整体趋势来看，A股市场仍具备上涨的动力。wind全A指数已经突破了去年10月8日的前高，市场的赚钱效应明显增强，情绪和结构均呈现出新的特征。本轮上涨的主线集中在低估值板块，这些板块具备较强的抗回调能力。因此，此次调整可能只是上涨过程中的技术性修复，而非趋势的逆转。
从结构上看，7月以来成长风格逐渐占据优势。未来，TMT产业链和军工板块有望成为新的结构性亮点。通信行业有望受益于美股超预期的半年报以及AI产业链的高景气，游戏行业则可能因暑假期间游戏大版本更新而改善流水，军工板块则因国庆阅兵在即而备受关注。建议投资者关注通信ETF（515880）、军工ETF（512660）和游戏ETF（516010）等投资产品。
需要注意的是，以上观点和建议仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。投资者在做出投资决策时，应充分了解基金的风险收益特征和投资策略，并根据自身的风险承受能力和投资目标做出合理的选择。基金投资需谨慎。
