大宗商品市场的狂热气氛在近期遭遇了显著的降温。7月28日早间，国内期货市场上，众多商品期货价格纷纷走低，其中，焦煤、焦炭、玻璃、纯碱等品种的表现尤为引人注目，这些在前段时间内大幅攀升的商品，此刻却陷入了深跌。
具体来看，焦煤期货的主力合约跌幅超过了10%，焦炭期货的主力合约也下跌了7.44%。碳酸锂、玻璃和纯碱等商品的主力合约跌幅也均超过了7%。这一系列的跌幅，无疑给之前火热的大宗商品市场浇了一盆冷水。
大宗商品市场的跌势也迅速传导到了A股市场，煤炭、钢铁等板块同样出现了大幅下跌。Wind煤炭指数在早盘就下跌了2.79%，其中，中山西焦煤的跌幅更是超过了6%，郑州煤电和安源煤业的跌幅也均达到了5.93%。
回顾之前，焦煤和焦炭的价格之所以会大幅上涨，主要是受到了供给侧收缩预期的影响。上周，焦煤的价格涨幅超过了40%，焦炭的价格也在成本端预期的拉动下上涨了超过20%。然而，随着近期一系列政策消息的发布，市场的预期开始发生转变。
7月22日，国家能源局综合司发布了一份关于促进煤炭供应平稳有序的通知，这份通知在网络上广泛流传，引发了市场的广泛关注。然而，据上海钢联的调研结果显示，上周山西多数煤矿并没有收到相关部门关于核查超产的正式文件通知，只有吕梁区域的部分煤矿收到了文件，并且这些煤矿的生产暂时并未受到影响。
陕西、河南、山东、安徽等地的煤矿集团也反馈称，虽然收到了相关文件通知，但并未开展自检自查。这些地区的煤矿多为开采年限较长的矿井，且受制于资源枯竭的影响，产量偏低，不存在超核定产能生产的能力，因此后续对产量的影响不大。
尽管如此，减产预期已经显著拉动了焦煤和焦炭的价格。据迈科期货的研报显示，7月25日，日照港的准一级冶金焦出库价已经达到了1430元/吨，焦炭的第四轮提价也已经开启。同时，晋中的中硫主焦煤价格也达到了1400元/吨。当前市场对政策存在较大的分歧，加上大商所发布了市场风险提示，预计盘面的波动将会较为剧烈。
在下游方面，上周钢厂的检修规模有所缩小，复产规模有所扩大，本周的产量可能会有所回升。然而，针对前期焦煤和焦炭价格的疯涨情况，大商所已经发布了通知，对部分合约的单日开仓量进行了限制。
信达期货认为，焦煤方面，矿山的开工回升较慢，下游的补库热情高涨，现货成交持续处于高位。焦炭方面，现货的三四轮提价有望快速落地，后续继续提价的预期仍然存在。尽管高炉的利润有所回落，但整体仍处于相对高位，焦炭的需求仍有韧性。
