奶茶行业近期呈现出鲜明的对比景象，一方面，外卖平台的激烈补贴战使得新式茶饮备受追捧，销量节节攀升；另一方面，传统冲泡奶茶却在销售淡季中显得愈发冷清。
作为冲泡奶茶行业的领军企业，香飘飘发布的半年度业绩预告显示，预计上半年营业收入约为10.35亿元，同比下降12.21%；归母净利润为-9739万元，较去年同期增加亏损约6789万元。这一业绩下滑主要归因于外部环境变化导致的传统冲泡产品销售承压，尽管公司近年来尝试拓展即饮业务作为新的增长点，但目前该业务尚未能有效抵消冲泡业务的下滑趋势。
当前，年轻消费者更倾向于选择即时满足和具有社交属性的现制茶饮，这些茶饮以“鲜奶+原叶茶”为卖点，与香飘飘冲泡奶茶的主要原材料如脱脂奶粉、植脂末等存在明显差异。从收入规模来看，香飘飘冲泡类板块的收入近年来总体呈现收缩态势。
为了应对新茶饮品牌的竞争和消费环境的变化，香飘飘近年来不断调整策略，推出了一系列健康化、场景化、年轻化的冲泡新品，如鲜手作燕麦奶茶、鲜咖主义手作燕麦拿铁咖啡等。同时，公司还加速库存渠道出清，为下半年冲泡旺季铺货打下基础。然而，这一策略短期内导致冲泡奶茶销售承压，进一步拖累全年营收。
在即饮业务方面，尽管香飘飘早在2017年就推出了Meco牛乳茶和兰芳园丝袜奶茶，但市场反响平平。直到2019年，借助与超级主播的合作，即饮业务收入首次突破10亿元。然而，此后几年该业务陷入低谷期，直到2023年和2024年才明显反弹。值得注意的是，即饮业务的收入高度依赖Meco果茶，其余即饮产品如兰芳园冻柠茶未能复制其市场成功。
香飘飘四座液体奶茶厂的产能利用率整体处于不足状态，反映出即饮业务尚未形成足够的市场消化能力。公司管理层表示，提升即饮杯装产能利用率的关键在于扩大销售规模，并正在探索新兴渠道以提升即饮类产品的营收。
尽管香飘飘在即饮业务上有所尝试并取得一定成绩，但目前该业务仍处于投入阶段。未来，随着即饮业务模式的成熟和费用投放的平稳，其盈亏平衡点可能会逐渐清晰。然而，在市场竞争日益激烈和消费偏好不断变化的背景下，香飘飘能否成功转型并抢占市场份额，仍需时间验证。
