多晶硅期货行情逆转，短期回调风险加剧
在商品期货市场近期掀起的“反内卷”多头行情中，多晶硅期货一度以其凌厉的攻势成为市场的焦点。然而，这一轮令人瞩目的上涨行情在近日却出现了逆转，多晶硅期货价格在7月25日逆市下跌2.16%，引发市场广泛关注。
自6月初以来，受益于一系列“反内卷”政策文件的出台，多晶硅期货成功止跌回升，并在网络上出现了一系列未经证实的消息推动下，期价连续跳升，刷新了上市以来的新高。据统计，多晶硅期价在短短21个交易日内最大涨幅达到了82.91%，这一拉升强度令人咋舌。
然而，随着期价的不断攀升，市场的风险也在逐渐累积。多位业内人士指出，多晶硅期价在短期大幅拉升后，已经达到了此前预期的水平，并且相对于现货价格呈现出升水状态，这使得套保套利窗口被打开，短期回调风险显著加大。
事实上，多晶硅期货的这波行情并非一帆风顺。在上涨过程中，网络上充斥着各种未经证实的小道消息，如“收储”、“协会制定标杆成本价、前六企业联合挺价到4.5万元”等，这些消息对市场价格产生了不小的冲击。为了应对这一乱象，相关企业和交易所纷纷采取措施进行澄清和监管。
其中，东方希望集团和新疆晶诺发布了抵制多晶硅行业网络不实信息及维护正当权益的声明，呼吁业内同仁共同抵制虚假信息传播等不正当竞争行为。同时，广州期货交易所也密集出手，对多晶硅期货采取了提高交易保证金、增加交易手续费、实施交易限额等措施，以防范市场风险。
尽管企业和交易所采取了积极措施，但多晶硅期货市场的风险仍然存在。业内人士认为，当前多晶硅行业供需情况并未发生明显改变，下游企业生产仍然处在亏损状态，终端需求对高价组件的接受程度有限。因此，在现实供需未见明显改善的情况下，需要警惕预期差带来的回调风险。
值得注意的是，多晶硅价格的上涨对光伏行业的利润修复产生了一定的积极影响。此次涨价有利于光伏产品尤其是多晶硅的利润修复，三季度有望看见企业利润由负转正。然而，从价格传导的角度来看，终端装机企业将承担成本上涨的压力。近期部分电站出于对收益率测算不确定性增加的考虑，已经延后了招标决定。
在此背景下，多晶硅期货市场的未来走势充满了不确定性。短期来看，高位之下的多空分歧增加，价格波动较大。远期来看，价格是否会进一步走高，仍需关注价格向下传导机制是否顺畅以及产能整合和产量调控的落地程度。对于投资者而言，需要保持谨慎态度，密切关注市场动态和政策变化。
