近日，家居卖场行业巨头富森美（股票代码：002818）突发公告，宣布其董事长刘兵被成都市郫都区监察委员会采取留置措施。此消息一出，立即在资本市场引起轩然大波，次日富森美股价应声下跌，盘中一度接近5%的跌幅，最终收盘时下跌4.87%。
富森美作为西南地区的家居卖场领头羊，其自营卖场规模宏大，超过百万平方米。然而，近期公司的业绩表现却不尽如人意，营收和净利润已经连续五个季度出现下滑。特别是在2025年第一季度，净利润同比下降了21.06%，显示出公司面临的经营压力。
值得注意的是，这已经是年内第三位被留置的家居卖场创始人。在此之前，居然智家的汪林朋和美凯龙的车建兴也分别遭遇了类似的留置事件。这些事件无疑加剧了市场对家居卖场行业合规性的担忧。
尽管富森美在公告中强调，刘兵被留置并未导致公司控制权发生变化，但市场对此显然持谨慎态度。刘兵作为公司的实际控制人，与其姐姐刘云华和兄长刘义共同持有公司80.11%的股份，形成了典型的家族企业治理结构。在过去的一年里，尽管公司业绩下滑，但富森美仍然进行了高额分红，刘氏家族通过高比例持股获得了巨额收益。
富森美的业务高度集中于成都地区，这在一定程度上限制了公司的增长空间。根据2024年年报显示，成都地区的营收占比高达97%。这种区域依赖使得公司在面对市场变化时显得较为脆弱。自2024年第一季度以来，公司营收和净利润连续下滑，显示出公司在应对市场挑战时的力不从心。
家族控股模式下的治理问题也备受关注。在业绩下滑的背景下，富森美仍然坚持高比例分红，2024年现金分红高达8.08亿元，分红率高达117.11%。这种分红策略无疑加剧了市场对公司治理结构的担忧。同时，公司业务结构单一化风险凸显，主要依赖市场租赁及服务收入。
此次刘兵被留置事件无疑给富森美带来了更大的挑战。尽管公司声称高管团队已经妥善安排日常经营，但市场对其长期增长动能的信心仍然不足。公告发布后，富森美股价持续走低，显示出投资者对公司未来的担忧。
家居卖场行业与房地产周期密切相关。随着2024年房地产市场的持续低迷，下游家居消费需求也受到严重冲击。富森美作为行业内的佼佼者，其市场表现无疑具有代表性。面对行业剧变和市场竞争的双重压力，富森美需要寻找新的增长点并加强内部治理结构的改革。
