近日，申通快递（股票代码：002468）公布了一项重大交易进展，吸引了包括中信证券、博时基金、鹏华基金在内的多家知名投资机构参与调研。此次调研的核心议题围绕申通快递计划收购浙江丹鸟物流科技有限公司100%股权的交易展开。
据公开信息显示，丹鸟物流专注于高品质快递及逆向物流服务，为天猫、天猫超市、淘宝等电商平台提供上门揽收、中转配送、逆向退货等一系列服务，并实现送货上门。其服务网络覆盖全国约300个城市，设有59个分拨中心，日均业务量超过400万单，快递综合单价明显高于申通快递现有水平。
丹鸟物流的核心竞争力体现在多个方面。首先，其电商背景构建了强大的业务壁垒，特别是在天猫超市配送和淘系平台逆向物流领域占据领先地位。其次，丹鸟物流通过直营体系保障了高效的配送时效，提供半日达/次晨达等高确定性履约服务，赢得了良好的市场口碑。丹鸟物流在高价值差异化品类方面具备明显优势，通过人工与自动化设备结合的方式降低破损率，积累了丰富的高价件作业经验。最后，其直营网络和技术支持为高品质快递服务提供了坚实基础。
在谈及未来的整合与规划时，申通快递表示，此次交易完成后，双方将在多个环节进行资源整合，优化成本费用，释放协同效应，进一步提升公司整体盈利能力。通过此次收购，申通快递将战略性切入高端市场，把握区域配送、即时零售等新兴商业机遇，丰富公司的业务产品矩阵。
针对丹鸟物流的经营情况，申通快递透露，丹鸟物流在2024年实现盈利约2000万元，但2025年前四个月出现亏损。这主要是由于丹鸟物流起网时间较短，业务量尚处于增长阶段，规模效应未能充分发挥。行业竞争加剧和快递单价下行也对业绩产生了影响。不过，从5月起至交割日的盈利将归申通快递所有，若产生亏损则由交易对方补偿。随着快递行业进入旺季，丹鸟物流的经营状况有望改善。
申通快递收购丹鸟物流的决策背后有多重考量。一方面，这是响应政策导向，推动快递行业供给侧改革的重要举措。另一方面，通过此次交易，申通快递能够切入高端市场，加速品质快递网络体系的铺设和优化升级，提升业务和收入规模。双方资源整合后，将优化成本结构，提升整体盈利能力。
在交易条款方面，申通快递从多方面考虑，充分保障上市公司及中小投资者的利益。协议中设置了过渡期亏损补偿、减值补偿以及分期付款机制等条款，有效保护了上市公司的股东权益，并体现了对丹鸟物流未来发展前景的看好。同时，此次交易不构成重大资产重组，申通快递聘请了坤元资产评估有限公司对丹鸟物流进行评估，确保交易估值的公允性和合理性。
对于近期国家邮政局提出的反内卷政策，申通快递表示积极响应。公司认为，行业并购是反内卷行动之一，有助于推动行业格局优化，实现从价格竞争向价值竞争的转变。申通快递将彻底摒弃“以价换量”模式，以“体验优先、协同增效、结构深耕”为核心战略，推动公司从规模扩张向品质升级的转型。
在谈到下半年价格竞争形势时，申通快递表示，去年邮管局提出防止内卷式竞争后，核心产粮区的大客户最低报价已经较低。在反内卷形势下，旺季快递价格有望受到正向引导，但具体还需观察政策变化、行业趋势以及快递市场需求情况。
公开财务数据显示，申通快递2025年一季度主营收入达到119.99亿元，同比上升18.43%；归母净利润为2.36亿元，同比上升24.04%。在机构评级方面，近90天内共有10家机构给予申通快递评级，其中8家给予买入评级，2家给予增持评级。
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