近期，券商业界内兴起了一股深入探讨“反内卷”现象的热潮。多家券商不仅在研究报告、线上路演和电话会议中频繁提及该话题，更有券商以实际行动响应，组织了专题策略会。
7月22日至23日，国金证券率先举办了以“破内卷，迎新象”为主题的“反内卷”专题策略会。此次会议聚焦多个关键议题，包括反内卷背景下钢铁行业的新机遇、大化工行业的反内卷产品推荐等。相较于单一的研报发布或线上路演，这场线下策略会为行业提供了更为深入和直接的交流平台。
这一波“反内卷”热潮的兴起，源于中央财经委员会第六次会议的重要指示。会议明确提出要治理企业低价无序竞争，推动全国统一大市场的建设，并为多个行业指明了“反内卷”的方向。随后，券商们迅速响应，围绕“反内卷”展开了广泛的研究，并发布了大量相关研报。
据统计，仅在7月份的三周多时间里，券商业界就发布了超过328篇以“反内卷”为主题的研报。这些研报涵盖了宏观策略、化工、钢铁、有色金属等多个行业，平均每天就有约15篇相关研报问世。同时，以“反内卷”为主题的路演会议和电话会议也层出不穷，多家券商接力举办，行业覆盖面广泛。
经济学家余丰慧指出，券商举办“反内卷”专题策略会，不仅有助于公司自身制定更具前瞻性的业务战略，还能为客户提供全新的视角和服务体验。这种形式的交流也有助于加强行业内的沟通与合作，共同寻找解决行业痛点的途径。
从研报内容来看，各家券商从不同角度对“反内卷”带来的影响进行了深入分析。国金证券首席经济学家宋雪涛认为，政策对于整治内卷的高度重视，将有效提升企业的产品创新能力，并有望改变行业竞争格局。长期来看，那些能够提升产品品质、降低地方补助依赖度、调节上下游关系的企业，将获得更大的竞争优势。
中信建投证券也推出了“反内卷”主题投资展望，其研究团队从宏观、政策、策略等多个角度进行了综合分析。他们认为，“反内卷”当前更多是作为“供给侧结构性改革”的映射主题，虽然政策力度尚不足以改变行业长期趋势，但相关概念已经引发了市场的短期行情。
细分行业方面，国金证券的分析师们指出，光伏行业的“反内卷”正在扎实推进，防水行业也迎来了提价契机。水泥行业若能完成实际产能与备案产能的统一，供给端将迎来实质性减量，行业竞争格局有望得到实质性改善。
整体来看，苏商银行特约研究员高政扬认为，“反内卷”政策将主要影响产能利用率较低、产能相对过剩的行业。随着政策的持续推进，相关行业的产能过剩问题有望逐步缓解，行业竞争格局将得到改善，企业盈利能力也将随之提升。
然而，券商在追踪热点的同时，也面临着同质化竞争的挑战。北京市社科院副研究员王鹏指出，券商密集聚焦“反内卷”主题，既是市场热点追踪的体现，也是行业同质化竞争的延续。为了在竞争中脱颖而出，券商需要在热点追踪与差异化研究之间找到平衡。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜也表示，券商密集发布“反内卷”研报及路演，虽然有其合理性，但也存在同质化、伪深度等问题。为了打破这一局面，券商需要回归研究本质，挖掘更具差异化的视角。
