在7月21日星期一的交易中，A股市场呈现出强劲态势，沪指与创业板指纷纷创下年内新高。据统计，沪深两市全天的成交额达到了1.7万亿元，相比前一个交易日增加了1289亿元。在市场整体走强的背景下，业绩驱动因素也发挥了重要作用。A股市场中的明星产品——券商ETF（代码512000）在当天放量上涨超过1%，日线实现了三连阳，并且在最近五个交易日内吸引了约5.95亿元的资金流入。
从板块表现来看，受到供给端和需求端的双重利好影响，大基建板块情绪高涨，带动了化工、有色等周期股的全面涨停。有色龙头ETF（代码159876），这只涵盖了有色金属行业龙头的ETF，在当天震荡上扬，场内价格飙升3.15%，同样实现了日线三连阳，并刷新了年内的高点，达到了1.277元。而反映化工板块整体走势的化工ETF（代码516020）则高开高走，场内收盘上涨2.71%，全天呈现溢价放量态势，这可能意味着有资金正在积极布局该板块。
在供给端方面，从7月初的重要会议再次提及“反内卷”议题，到近期工信部点名十大重点行业推动“稳增长”，“反内卷”的逻辑似乎正在从点到面逐步展开。整体来看，“反内卷”政策有望加速行业去产能进程，从而改善盈利和市场表现。特别是那些处于供给出清前期的行业，其改善空间可能更大。机构建议认为，化工、有色等传统行业有望从本轮“反内卷”政策中受益。
在需求端，雅鲁藏布江下游水电工程的开工仪式于7月19日在西藏自治区林芝市举行。该工程总投资约1.2万亿元，主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，计划建设五座梯级电站。花旗指出，随着供给侧改革2.0的启动，这一超级工程也将为需求端提供有力支撑。
具体到行业ETF的交易和基本面情况，有色龙头ETF（代码159876）的表现尤为抢眼。在“反内卷”和“稳增长”政策的双重驱动下，有色金属板块表现强劲。多只个股如雅化集团、盛和资源等涨停，华钰矿业涨幅超过8%，天山铝业涨幅逾7%。有色龙头ETF自本轮低点以来，累计上涨27.32%，大幅跑赢沪指和沪深300等宽基指数。
化工板块同样受到多重利好因素的影响。化工ETF（代码516020）在当天高开高走，收盘上涨2.71%。多个细分板块如纯碱、塑料、民爆用品等个股表现亮眼。博源化工、金发科技、易普力等个股涨停，鲁西化工涨幅超过7%。基础化工板块近日获得主力资金的大举涌入，近五个交易日累计吸金高达165.31亿元。
券商板块同样表现出色。券商ETF（代码512000）在当天放量上涨超过1%，日线实现三连阳。个股方面，华林证券盘中一度涨停，收涨逾7%，中银证券、东方证券等涨幅也位居前列。截至上周五，已有29家上市券商披露了2025年上半年业绩预告，全部实现预增或扭亏，平均净利润增幅高达203%。券商板块的业绩显著提升主要得益于经纪、自营等核心业务的收入提升，以及港股市场高景气度促进的海外业务复苏。
整体来看，A股市场在近期展现出了积极信号，上证指数持续站在3500点上方，运行中枢有望进一步抬升。短期内，市场有望维持震荡格局，但在赚钱效应和流动性充裕的环境下，向下调整空间有限。中长期来看，A股市场上行趋势不改，以保险资金为代表的中长期资金入市为市场资金面提供了坚实支撑。在经济转型的背景下，产业趋势的向上突破有望催生结构性机会。
