在红利投资策略持续受到市场瞩目的背景下，银行股历来是这一策略中的重要配置板块。然而，随着最新二季报的公布，一个引人注目的变化出现了：一些红利主题基金的重仓股名单中，银行股已不见踪影。
中欧红利精选基金，作为全市场首只发布2025年二季报的红利主题基金，其大幅调仓的动作尤为引人关注。该基金不仅实现了十大重仓股的全面更迭，更彻底退出了银行股的配置。这一变化标志着中欧红利精选基金策略上的重大转变，即从过去的金融业重镇转向更加市场化的红利方向。
具体来看，截至二季度末，中欧红利精选基金的头号重仓行业已从金融业转变为制造业。其十大重仓股中，郑煤机、美的集团等制造业细分领域的龙头企业占据了显著位置，同时，弱周期公用事业股如京能电力也榜上有名。这一变化在基金的持仓结构中体现得尤为明显，制造业持仓市值占净值比高达40.97%，远超金融业的15.78%。
业绩与规模往往是检验基金策略有效性的关键指标。在今年二季度，中欧红利精选基金实现了超过2%的季度收益率，并成功跑赢基准。同时，该基金的合并规模也实现了近三成的环比增长，并获得了机构投资者的增持。这些成绩无疑为基金的策略转变提供了有力的支持。
基金经理刘勇和张学明在季报中详细阐述了这一策略转变的原因。他们指出，虽然发达地区的城商行在股息率和股息延续性上具有显著优势，但传统红利特别是银行股的股价涨幅过大，导致股息率吸引力下降。因此，他们决定调整持仓结构，更加关注市场化红利方向。
这一调整不仅体现在行业配置上，更深入到个股选择上。中欧红利精选基金在二季度新增了不少市场化红利的股票，这些股票虽然市值可能较小、市场更细分，但市场竞争地位不亚于大市值的龙头行业，且未来分红的持续性有保障。这一策略转变在股价表现上也得到了验证，即使在银行股大涨的背景下，这部分股票也没有落后，基金相对基准仍有超额收益。
中欧红利精选基金自成立以来已发布四份季报。从持仓市值占比来看，除了今年二季报外，其余季报显示的前两大重仓行业均为金融业和制造业。然而，经过此次大调仓后，制造业已成为该基金的头号重仓行业，这标志着该基金在策略上的重大转型已成功落地。
中欧红利精选基金是一只发起式产品，成立于去年7月16日。虽然成立初期规模较大，但在去年三季度和四季度连续缩减。然而，在今年一季度得益于C类份额规模的大幅增长，该基金的合并规模有所回升。二季度机构投资者的增持更是为该基金的发展注入了新的动力。
