在杭州这座科技与创新并重的城市里，一家专注于人工智能医疗领域的公司——德适生物科技股份有限公司（德适生物），正站在港交所上市的风口浪尖上。这家公司的创始人宋宁博士，一位兼具计算机科学和医学遗传学背景的“80后”学者，不仅在学术界有所建树，还曾在日本长崎大学和上海交通大学医学院执教，其学术生涯可谓光彩夺目。
然而，宋宁的商业版图同样引人注目。自2016年与父亲宋宗耀共同创立德适生物以来，他通过一系列精妙的资本运作，不仅稳固了公司的控制权，还成功实现了股权变现。据公开资料显示，宋宁通过多次股权转让，已累计套现超过6600万元，其资本操作手法之娴熟，令人叹为观止。
然而，光环之下，德适生物也面临着不少挑战。近年来，公司的核心业务增长乏力，毛利率大幅下滑，产能利用率更是腰斩过半。同时，持续亏损和现金的快速消耗，让公司的财务状况雪上加霜。截至今年4月末，公司的账面现金仅剩500多万元，财务压力巨大。
为了扭转局势，德适生物将希望寄托在了全球首个AI驱动的染色体核型分析辅助诊断系统AI AutoVision®上。该系统被视为公司的“救命稻草”，有望为公司带来新的增长点。然而，目前该系统仍在审批路上，其商业化前景尚存在不确定性。
在德适生物的股东名单中，出现了一个神秘的自然人股东——杨曦。她以“销售激励”为由，于2021年入股德适生物，并在两年后以228万元的价格将所持股份全部转让给宋宁，获利78万元。杨曦的背景和入股时机引发了外界的广泛关注，其曾在圣湘生物上市前便间接持有其股权，这一经历使得她的投资眼光备受瞩目。
德适生物在递表港交所前夕，还以1元人民币的价格转让了两家具备资质的子公司。这一举动引发了外界的诸多猜测，有人认为这是公司在剥离“问题资产”，也有人认为这是为了报表“瘦身”。无论真相如何，这一资产处置无疑为公司的IPO之路增添了一丝神秘色彩。
尽管面临诸多挑战，但德适生物在AI医疗领域的布局仍备受瞩目。其押注的iMedImageTM医学影像基座模型，被誉为全球首个商业化的跨模态模型，支持多种影像模态，覆盖超90%临床场景。该模型推出的iMed MaaS（模型服务）平台，在2024年为公司贡献了可观的收入，毛利率更是高达97.2%。这一新业务的崛起，为德适生物未来的发展带来了新的希望。
然而，对于当前的财务困境，德适生物仍需想方设法降成本、增效益。近年来，公司员工数量已大幅减少，这一举措无疑是为了减轻公司的财务负担。同时，公司也将IPO募资优先投入到了AI AutoVision®的研发和商业化上，以期通过这一核心产品实现业绩的突破。
在AI医疗领域风起云涌的今天，德适生物的上市之路充满了挑战与机遇。未来，这家公司能否凭借其在AI领域的深厚积累和技术优势，成功实现业绩的逆袭，让我们拭目以待。
