港股市场上，新消费领域的两大巨头锅圈与泡泡玛特近日相继发布了上半年的业绩预期，却迎来了截然不同的市场反应。
具体来看，锅圈食汇（02517.HK）的业绩预测令人眼前一亮。公司预计2025年上半年净利润将达到1.8亿至2.1亿元，同比大幅增长111%至146%，核心经营利润同样实现了44%至68%的增长。这一成绩的取得，主要得益于其社区央厨战略的深入实施。通过24小时无人零售模式以及乡镇市场新型门店的布局，锅圈不仅提升了门店的运营效率，还实现了规模的快速扩张。受此利好消息影响，锅圈股价在7月16日盘中一度飙升18%，最终收盘上涨9.72%。
相比之下，泡泡玛特（09992.HK）虽然也发布了正面盈利预告，预计上半年收入较去年同期增长不低于200%，期内溢利同比增长不低于350%，但市场反应却相对冷淡。尽管泡泡玛特的业绩同样亮眼，但其股价在7月16日早盘短暂冲高2%后便开始下跌，与财报的利好消息形成了鲜明对比。
深入分析两家公司市场表现差异的原因，不难发现，预期差博弈在其中起到了关键作用。锅圈此前因市场预期相对保守，其实际净利润增速显著高于机构预测，从而引发了市场的积极反应。而泡泡玛特则因股价在过去一年内已累计涨幅超180%，部分投资者对其350%的利润增幅虽然认可，但更多视为“符合预期”，甚至选择高位获利了结。
两家公司在长期发展战略上的差异也影响了市场的看法。锅圈通过供应链优化与下沉市场渗透构建了坚实的护城河，同时海南4.9亿元生产基地的建设为其打开了东南亚出口的想象空间，增强了投资者的信心。而泡泡玛特虽然短期爆发力强，但投资者对其过度依赖单一爆款IP（LABUBU占比过高）以及海外增速能否持续保持高位表示担忧。
从做空资金的动向来看，市场情绪对两家公司的看法也存在明显分歧。锅圈在业绩公布前遭遇空头狙击，卖空成交量激增近5倍，但并未能阻挡其股价的上涨势头。而泡泡玛特同期的卖空量虽然有所下降，但获利盘的抛压仍然对其股价构成了不小的压力。
