近期，中证转债指数成功突破十年来的最高点，这一里程碑式的成就不仅激发了市场的热情，也显著提升了可转债基金的业绩表现。
数据显示，7月11日，中证转债指数一度攀升至452.27点，创下了自2015年6月19日以来的新高，年内涨幅累计达到8.75%。这一强势表现直接带动了可转债基金的亮眼业绩，年内有多达十余只主题基金的净值增长率超过了10%。其中，中欧可转债债券A基金的表现尤为突出，年内业绩高达13.42%，领跑同类基金。
博时转债增强A、南方昌元可转债A、华宝可转债A和宝盈融源可转债A等基金也紧随其后，年内净值增长率均超过了12%。可转债相关的ETF产品同样取得了不俗的收益。截至7月7日，博时中证可转债及可交换债券ETF年内业绩达到8.58%，海富通上证投资级可转债ETF的净值增长率则为6.71%。
市场分析师指出，今年市场板块结构分化显著，中小盘股票的活跃表现为主动管理型基金提供了获取超额收益的有利环境。那些能够精准捕捉产业周期机会，并充分利用可转债特性把握中小盘主题行情的基金产品，有望获得更为显著的超额回报。
博时可转债ETF的基金经理高晖分析认为，今年一季度，股市行情以“AI+机器人”为主线，小盘品种刷新了近年来的高点。在二季度经历贸易战的短暂冲击后，市场迎来了流动性修复行情，消费板块接力成为阶段性主线。同时，估值的提升进一步推动了转债市场的超额收益。这一方面是由于去年末转债在平价大幅抬升的情况下，估值扩张相对温和，存在一定程度的低估，从而在今年一季度进入补涨阶段；另一方面，固收优质资产的相对稀缺也继续推动了这一趋势的发酵。
高晖还指出，今年纯债资产获得资本利得收益的难度较往年增加，但负债端的收益率要求并未同步降低，因此，“固收+”产品利用转债博取收益的需求较为旺盛。年初时，各类机构的转债仓位并不高，一旦权益市场出现趋势性行情，转债市场迎来平价和估值的双重上涨行情就在情理之中。
南方希元可转债基金的经理刘文良表示，自去年9月以来，权益市场环境较过去三年出现了积极变化，这驱动了可转债市场呈现出较强的赚钱效应。在低利率环境下，可转债的关注度明显上升。结构上，二季度以来银行板块的持续走强带动了大盘权重转债的上涨。同时，年初以来中小盘主题的持续活跃也推动了可转债市场的整体上涨，因为可转债市场中约八成的个券属于中小盘标的。
华宝可转债基金的经理李栋梁则认为，可转债整体估值水平因供求因素而处于高位。今年金融板块的持续上涨，特别是银行类转债在转债指数中占比较高，带动了银行转债和转债指数的整体上涨。
展望未来投资机会，基金经理们表示，在中美贸易战趋缓、全球流动性有望再度放松的背景下，转债市场在下半年仍有望提供较好的投资机会。高晖计划以“科技+红利+内需”的思路进行哑铃型配置，重点关注AI眼镜、半导体、汽零和机器人、算力、内需以及红利低波板块等。
刘文良则认为，从总量层面来看，权益市场的下限明显提升，结构性机会较多，而债券市场则维持低利率环境。虽然无法预期可转债估值的持续攀升，但板块性和中小盘个券的机会依然较多。他强调，下半年可转债投资的结构比仓位更重要。
刘文良进一步分析，分结构来看，一是看好科技自主可控方向，包括人工智能、半导体设备材料、军工等板块，这些板块的产业周期向上趋势明显，经过二季度的回调后，三季度有望重拾升势；二是二季度表现亮眼的创新药和新消费板块，虽然短期情绪过热可能需要一段时间来消化，但后续仍有创新高的机会；三是在充裕的流动性环境中，中小盘主题将持续活跃，可继续发挥可转债的攻守特性，把握中小盘主题机会。
李栋梁则表示，在行业和主题层面，贵金属、军工、创新药、TMT等都有机会，后续将根据市场走势灵活操作。
