近日，银行间交易商协会针对债券承销市场中的不规范行为采取了行动，对六家主承销商展开了自律调查。
据了解，此次调查源于广发银行2025—2026年度二级资本债券项目中的承销费用问题。在该项目中，中国银河证券、广发证券、兴业银行、国泰海通证券、中信建投证券、中信证券等六家机构作为主承销商，其承销费用报价异常低廉，引发了市场的广泛关注。
交易商协会表示，依据《银行间债券市场自律处分规则》，对涉及此事的机构启动了自律调查程序。若调查发现相关机构在业务开展过程中存在违反自律规则的行为，将严格按照规定进行自律处理。
具体而言，广发银行在此次债券发行中公示了350亿元的二级资本债计划，上述六家机构作为中选主承销商，其报价引起了市场的质疑。其中，中国银河证券和兴业银行的报价仅为700元，而广发证券的报价也仅为1050元，这些价格远低于市场预期，被视为“地板价承销”。
值得注意的是，这并非广发银行首次因承销费用问题引发市场关注。早在2022年9月，该行公示的260亿元金融债中选主承销商的服务费率也曾引发争议，当时的服务费率同样极低，最低至0.000046%。
为了规范市场秩序，交易商协会在今年6月发布了《关于加强银行间债券市场发行承销规范的通知》，明确要求承销机构不得以低于成本的承销费率报价参与债券项目竞标。协会还表示，将定期监测债券发行承销业务情况，并进行市场评价。
有投行专家指出，当前债券承销市场中存在的“地板价承销”行为，实际上是行业恶性竞争的体现。长期低价竞争不仅挤压了中小机构的生存空间，也使承销服务价值被严重低估，阻碍了行业的专业化升级。为了弥补低价承销带来的损失，部分承销商可能采取违规手段寻租，进一步扰乱了市场秩序。
尽管面临诸多挑战，但债券市场规模仍在稳步扩大。交易商协会数据显示，2024年全年发行各类债券79.62万亿元，年末托管总量达到177万亿元，债券交易也持续活跃，全年成交2735.44万亿元。
面对这一形势，业内机构呼吁应摆脱规模焦虑，以专业能力构建竞争壁垒，共同维护市场的健康稳定发展。
