迎驾贡酒，这家被誉为“徽酒老二”的白酒企业，近期在资本市场遭遇了前所未有的寒流。自六月份以来，其股价一路走低，甚至一度跌破40元大关，最低点达到37.12元每股，创下了三年以来的新低。尽管在6月20日股价有所回升，但截至7月8日，迎驾贡酒的股价依然在40元附近徘徊，年内累计跌幅已接近23%，这一表现仅次于其2016年下跌34.26%的糟糕年份。
面对如此严峻的股价形势，迎驾贡酒在一季度业绩下滑和股价暴跌等问题上遭遇了投资者的严厉质询。然而，公司的回应却未能让投资者满意，被指过于敷衍。事实上，迎驾贡酒曾坚定地将“百亿目标”作为自己的追求，但如今，这一宏伟目标似乎已变得遥不可及。在2025年这个迎驾贡酒上市十周年与建厂七十周年的重要节点上，公司选择了战略转向，将净利润增速目标下调至保守的1%。
迎驾贡酒于2015年5月在上交所主板上市，与古井贡酒、口子窖和金种子酒并称为“徽酒四朵金花”。近年来，迎驾贡酒发展迅速，成功超越了口子窖，成为了徽酒中的佼佼者。然而，就在其业绩蒸蒸日上之际，却遭遇了前所未有的挑战。今年一季度，迎驾贡酒的营收和归母净利润均出现了下滑，这是自2024年第四季度以来的连续两个季度业绩双降。
业内人士指出，迎驾贡酒面临的困境主要源于两个方面。一方面，随着酒业消费的集中化趋势日益明显，迎驾贡酒开始感受到来自头部酒企的巨大压力。另一方面，在安徽市场，迎驾贡酒与古井贡酒、口子窖等本土品牌的竞争日益激烈，导致其市场份额受到挤压。消费者自带白酒的趋势以及一线名酒的降维打击，也让迎驾贡酒的市场运作处于被动状态。
在业绩说明会上，迎驾贡酒管理层将股价低迷和业绩下滑归咎于经济增速下降、消费需求疲软以及公司主动控量稳价等因素。然而，这一解释并未得到投资者的认可。投资者们更关心的是，迎驾贡酒将如何稳住股价、提振信心。
迎驾贡酒的全国化布局和高端化发展也面临着瓶颈。从全国化布局来看，迎驾贡酒越来越依赖于安徽市场，而省外市场的拓展却进展缓慢。从高端化发展来看，虽然迎驾贡酒的中高档白酒营收占比高达八成，但增速已经明显回落，且面临来自古井贡酒等竞争对手的强烈挑战。
更为严峻的是，迎驾贡酒还面临着动销缓慢、存货高企以及财务压力等多重挑战。近年来，其存货规模持续扩大，存货周转天数也不断上升。同时，应收账款和合同负债的下降也反映了经销商打款意愿的降温。这些问题无疑给迎驾贡酒的未来发展蒙上了一层阴影。
尽管迎驾贡酒在努力寻求突破，但面对如此多的挑战和困境，其未来的道路依然充满不确定性。年逾古稀的董事长倪永培能否带领迎驾贡酒走出困境、实现业绩突破，还需要市场的进一步检验。
