近日，特医食品领域的佼佼者圣桐特医（青岛）营养健康科技股份公司正式向港交所递交了上市申请，其独家保荐机构选定为中信证券。作为一家专注于特医食品研发、生产及销售的企业，圣桐特医在2024年的营业收入达到了8.34亿元，然而其净利润仅为9414.4万元，呈现出增收不增利的态势，净利润率更是从上一年的26.1%大幅下滑至11.3%。
值得注意的是，圣桐特医在2024年的财务状况并不乐观，公司总赤字高达3.18亿元，流动负债净额也超过了4亿元。流动比率和速动比率均低于1倍，这表明公司在短期偿债能力方面存在一定的压力。
在股息派发方面，圣桐特医在2022年至2024年的三年间累计派息达到了3.569亿元。而在往绩记录期之后，公司又在2025年3月宣派了1.098亿元的特别股息。这一系列的分红举措，引发了市场对其财务状况和治理结构的关注。
作为一家在特医食品领域具有显著市场地位的企业，圣桐特医在中国特医食品市场中位居本土品牌榜首，并在所有特医食品品牌中占据第四席位，市场份额达到6.3%。特别是在婴儿特医食品市场，公司同样位居本土品牌榜首，市场份额高达9.5%。公司的历史可以追溯到2005年，当时作为圣元集团旗下的特医食品事业部，专注于开发针对特殊医疗状况婴儿的特医食品。
然而，尽管公司在市场上取得了一定的成绩，但其研发投入却显得相对不足。在2024年，公司的营销及分销开支高达3.29亿元，占到了营业收入的39.4%，而研发投入仅为1330万元，仅占营业收入的1.6%。这种营销与研发之间的巨大差距，引发了市场对其长期竞争力的担忧。
圣桐特医的财务状况也反映出其面临的一些挑战。流动负债的激增和现金流的紧张，使得公司在短期偿债方面承受较大压力。同时，持续扩大的总赤字也对公司的财务健康产生了实质性负面影响。这些问题使得市场对圣桐特医的持续经营能力产生了一定的质疑。
尽管面临诸多挑战，但圣桐特医并未停止前进的步伐。公司表示，此次募集的资金将用于提升研发能力、开发新产品、加强品牌建设、扩大销售网络以及提高产能等方面。这些举措将有助于公司在激烈的市场竞争中保持领先地位，并为未来的发展奠定坚实基础。
然而，对于圣桐特医来说，要想成功上市并赢得市场的认可，还需要在多个方面做出努力。一方面，公司需要加强财务管理，优化资本结构，提高短期偿债能力；另一方面，公司也需要加大研发投入，提升产品质量和技术含量，以增强长期竞争力。只有这样，圣桐特医才能在激烈的市场竞争中脱颖而出，实现可持续发展。
