金种子酒的经营困境与市场对其未来走向的疑虑近日再度升级。尽管公司迅速回应了市场关于其经营范围调整的猜测，强调主业依然聚焦于白酒业务，但背后持续累积的亏损问题却成为难以回避的焦点。
作为区域酒企的佼佼者，金种子酒在华润入股三年后的表现并未如预期般走出困境，与同期被复星系收购并实现净利润连续增长的金徽酒形成了鲜明的对比。
根据财报数据，金种子酒的业绩已连续四年下滑，累计亏损超过6亿元。从2021年至2024年，归母净利润分别为-1.66亿元、-1.87亿元、-0.22亿元和-2.58亿元。而2025年一季度的数据更是雪上加霜，营收同比下滑29.41%，净利润亏损进一步扩大至3892.77万元。
公司方面将业绩下滑归因于消费紧缩和白酒收入的减少，但更深层次的问题在于其产品结构的不合理。中低端产品占比过高，导致毛利率长期低于行业平均水平，成为制约其发展的瓶颈。
自2022年华润战略投资49%股权入主金种子酒后，市场曾寄予厚望。华润系高管迅速到位，并推行“馥合香”中高端产品战略。然而，三年过去了，这一战略调整并未达到预期效果。金种子酒总经理何秀侠坦言，企业尚未达到盈亏平衡点，区域品牌形象的薄弱限制了中高端产品的市场推广。
更为引人注目的是，在公司业绩持续低迷的背景下，高管薪酬却逆势上涨。2022年董监高薪酬总额同比激增94%，2023年更是突破1279万元，多名高管年薪超过百万。这种薪酬与业绩的严重背离，在最近的股东大会上引发了中小股东的强烈不满，近半数中小股东对薪酬议案投下了反对票。
面对如此严峻的挑战，金种子酒亟需寻求破局之道。一方面，需要优化产品结构，聚焦核心单品，压缩低毛利产品线，强化“馥合香”系列的差异化竞争优势。另一方面，需要深度整合渠道资源，充分利用华润万家等终端渠道，突破区域市场的局限。还需要重塑品牌价值，通过文化IP的打造提升品牌溢价能力，改变消费者对其低端形象的认知。
在白酒行业分化加剧的背景下，金种子酒能否把握消费升级的趋势，实现战略突围，将决定这家老牌酒企能否重获生机。市场也在期待华润系能够展现出更积极的改革魄力，避免金种子酒成为下一个被淘汰的区域品牌。
