在创业板的历史篇章中，一个具有里程碑意义的时刻悄然降临。深圳大普微电子股份有限公司（简称大普微），这家尚未实现盈利的创新型企业，其首次公开发行（IPO）申请近日已被深圳证券交易所（深交所）正式受理，标志着创业板迎来了首家按第三套上市标准申请上市的非盈利企业。
大普微的这一举措，不仅是对其自身研发实力和市场潜力的一次重要验证，更是创业板注册制改革五年来，对于未盈利创新企业开放资本市场大门的一次实质性突破。据6月30日中国企业资本联盟副理事长柏文喜的解读，以往这类企业因难以满足传统盈利导向的上市标准而面临融资难题，而第三套标准的启用，无疑为它们打开了新的融资通道。
大普微，这家专注于数据中心企业级固态硬盘（SSD）产品研发与销售的公司，其业务范围涵盖了自主研发主控芯片、固件算法及量产能力，正是创业板重点支持的“数字经济领域”的一员。尽管在财务表现上，大普微2022年至2024年间分别录得净利润亏损5.34亿元、6.17亿元和1.91亿元，但其营业收入却从5.57亿元增长至9.62亿元，特别是在2024年，主营业务营收同比增长高达88.73%，亏损幅度显著收窄，显示出强劲的增长势头。
值得注意的是，大普微在研发上的投入同样不遗余力，近三年累计研发费用达7.37亿元，占累计营业收入的36.15%，并拥有156项发明专利。此次IPO，大普微计划募集资金18.78亿元，主要用于下一代主控芯片及企业级SSD的研发与产业化，以及企业级SSD模组量产测试基地的建设。
创业板的这一变革，实则源于2020年的注册制改革，当时便制定了包括三套面向境内一般企业的上市标准在内的“3+2”五套财务标准。其中，第三套标准特别针对未盈利但具有高成长性的创新企业，要求预计市值不低于50亿元，且最近一年营业收入不低于3亿元。尽管该标准自2023年2月正式实施以来，一直未有企业成功上市，但随着证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛上的明确表态，创业板第三套上市标准终于迎来了实质性的激活。
创业板作为资本市场服务科技创新的核心平台，历经近16年的发展，已汇聚了1382家上市公司，总市值超过13万亿元，其中高新技术企业和战略性新兴产业占比分别接近九成和七成，整体研发强度超过5%。此次大普微的尝试，不仅有望为其他未盈利创新企业开辟新的上市路径，更是创业板深化改革、优化服务、促进投融资平衡的重要一步。
然而，随着未盈利企业上市破冰等创新举措的推出，市场也需警惕“伪创新”企业的混入。对此，深交所相关负责人表示，将加强对未盈利企业的审核把关，确保财务真实性，严把发行上市准入关，同时推动中长期资金入市，构建全周期、接力式服务体系，助力优质创新企业实现技术变现与持续发展。
