开源证券冲击上市三年未果，深交所宣布终止审核进程。这一消息于6月28日正式公布，令市场颇感意外。据悉，此次IPO终止的原因是开源证券的保荐机构民生证券（现已更名为国联民生）主动撤回了上市申请，而开源证券本身并未提出撤回请求。
追溯历史，开源证券的上市之路始于2022年6月，当时公司向中国证监会提交了主板上市申请。经过注册制的平移，该申请于2023年3月2日被深交所受理。然而，仅仅一个月后，深交所便发出了审核问询，但开源证券始终未能作出回应，导致IPO进程陷入停滞状态。
值得注意的是，早在2023年1月5日，证监会便已向开源证券下发IPO反馈意见函，指出公司净佣金率高于行业平均水平、自营业务收益率波动较大、资管业务规模逐年下降以及投行收入波动较大等问题。这些问题显然对开源证券的上市进程构成了不小的阻碍。
作为一家成立于1994年的证券公司，开源证券的前身是陕西省财政厅国债服务部，具有深厚的地方背景。目前，公司的控股股东为陕煤集团，实际控制人为陕西省国资委，前十大股东中有六家为陕西国有企业。这样的股权结构使得开源证券在立足西部、服务区域经济发展方面承担了重要使命。
尽管近年来开源证券在业务上取得了不少进展，从单一的经纪业务逐步拓展至全业务领域，并在北交所及新三板市场形成了差异化竞争优势，但其经纪业务却面临着不小的增长压力。数据显示，从2021年至2024年年中，经纪业务利润呈现波动下滑趋势。
与此同时，开源证券的投行业务正逐渐成为公司的关键业绩支柱。报告期内，公司投行业务营业利润占比持续较高。特别是在新三板及北交所业务方面，开源证券凭借多年的深耕细作，取得了显著的优势。然而，债券承销业务的合规风险却为公司投行业务的发展蒙上了一层阴影。2024年10月18日，证监会决定暂停开源证券的债券承销业务六个月，这无疑将对公司的债券承销收入产生影响。
尽管上市进程受挫，但开源证券并未放弃发展的步伐。公司近日披露，旗下全资公募基金子公司鹏安基金已获得业务许可证，进一步补齐了公司的全牌照业务资质。未来，鹏安基金将充分利用海南自贸港的政策优势，探索发行跨境资产管理计划。
在传统业务转型方面，开源证券正积极推动经纪业务向财富管理升级。公司将依托传统的证券代理买卖业务，积极拓展以客户为中心、以资产配置为手段的财富理财规划服务模式。同时，公司还在技术实现途径上进行了优化，以提升开户、交易、结算等业务的标准化水平。
在战略层面，开源证券明确了六大发展方向，包括打造北交所特色券商、金融综合服务券商、突出品牌、培养高端人才、拓展机构及法人客户以及国际化市场等方面。公司表示，将锚定“一流北交所特色券商”和最佳中小企业综合金融服务商的战略目标，持续完善综合金融服务格局，深度融入金融高质量发展的大局之中。
