近日，天邦食品（SZ002124）公布了一项重要进展，涉及与中国对外经济贸易信托有限公司、天津美纳企业管理合伙企业等八家财务投资人的合作。根据披露的信息，这些财务投资人共同签署了与天邦食品的重整投资协议。
根据协议条款，八家财务投资人将总投资5.25亿元人民币，以每股2.1元的价格购入天邦食品2.5亿股股份。天邦食品董事长张邦辉对此进行了解释，他提到，尽管公司是盈利的且净资产为正，但每股价格是基于前20个交易日的平均股价3.02元打七折后确定的。最终价格还会参考宁波中院对重整计划最终裁定批准之日前20个交易日的公司股票交易均价，以确保不低于2.1元/股。
天邦食品近年来受猪周期影响，遭遇了流动性困难。2024年8月，宁波中院决定对天邦食品进行预重整，并指定三家律师事务所担任管理人。此后，公司发布了招募重整投资人的公告，并经历了多次重整延期。直到6月25日，天邦食品宣布与八家财务投资人达成重整投资协议。
根据协议，财务投资人需支付1.05亿元的保证金，并承诺在取得股份后的12个月内不转让或委托他人管理其持有的股份。天邦食品强调，此次重整不会导致公司控制权变更，且若重整成功，将有助于改善公司的财务结构、化解债务危机，并通过引入新资金增强公司的持续经营能力和盈利能力。
值得注意的是，重整投资人获得股份的价格需不低于市场参考价的50%。此次重整的市场参考价为协议签订日前20个交易日的公司股票交易均价3.02元/股，而最终确定的每股价格为2.1元。参与此次重整的八家财务投资人包括央企子公司、私募基金和食品公司等，其中江苏双鱼投资有限公司的投资额最大，达到2.1亿元。
双鱼投资与天邦食品旗下的拾分味道食品集团有限公司共同投资了一家专注于预制菜加工和销售的公司。这表明天邦食品近年来在食品板块的业务拓展。然而，尽管天邦食品自2022年起将重心转向食品板块，但其食品加工业务在近三年一直亏损，毛利率持续为负。
相比之下，天邦食品的生猪养殖业务已经扭亏为盈。2024年，该业务实现营业收入62.82亿元，毛利率达到25.63%。最新数据显示，今年1至5月，公司销售商品猪245.18万头，销售收入为34.68亿元，销售均价为16.26元/公斤。尽管猪价有所下滑，但公司仍能实现盈利，这主要得益于成本降低。
天邦食品在一季度育肥完全成本为13.62元/公斤，剔除空栏费后为13.14元/公斤。公司目标是到2025年底将育肥完全成本降至12.8元/公斤以下。张邦辉表示，尽管猪价下滑是行业养殖量增加的结果，但公司通过降低成本实现了盈利，且食品板块也有望很快实现盈利。
