近期，人工智能（AI）领域的发展动态吸引了市场的广泛关注。随着国产AI技术的实质性突破，市场情绪显著提振，以AI为核心的科技板块开启了新一轮的上涨行情。这一轮上涨的催化剂之一是中国自主研发的DeepSeek R1大模型的发布，它不仅缩小了市场对中美AI发展前景的认知差异，还引发了中国AI产业链的价值重估。
值得注意的是，本轮AI行情的交易线索与以往有所不同。过去，市场主要聚焦于上游算力硬件，如光模块和AI芯片等。然而，当前行情开始向中游软件服务、下游应用以及更多“AI+”的细分领域扩散。从本周涨幅前30的主题指数来看，AI行情的领涨方向已不再局限于上游算力板块，而是向中游软件服务和下游应用扩展，呈现出多点开花、共振上涨的态势。
DeepSeek大模型的发布不仅重塑了AI产业的逻辑，还叠加了自主可控的诉求，使得AI的主线方向更加清晰。AI产业链涵盖了上游算力硬件、中游软件服务以及下游应用等多个环节，中下游涉及的领域更多、覆盖范围更广。随着AI交易从上游算力硬件端逐渐向中下游软件服务和应用端切换，AI行情或将迎来范围更广、赚钱效应更强的阶段。
回顾历史，2023年初ChatGPT的问世引发了全球人工智能产业的热潮，使AI成为全球科技板块的核心主线。然而，当时的行情主要集中在上游算力端。随着AI应用商业化得到初步验证，海外AI行情的交易主线已开始向中下游切换。国内近期随着DeepSeek大模型的发布，AI的产业逻辑也开始从上游基础设施的集中式发展，逐步向中下游应用端的多元化创新转变。DeepSeek的发布对当前AI大模型的降本增效做出了重要贡献，其低成本和开源特性极大地降低了AI应用的门槛，有望加速推进AI与各行各业的融合发展。
展望未来，本轮AI行情将呈现出三大趋势：从上游到中下游、从“集中”到“百花齐放”、从AI到“AI+”。随着AI行情从上游算力硬件端逐渐向中下游软件服务和应用端切换，交易模式也将从过去的“集中”进入到“百花齐放”的阶段。与此同时，AI作为一项通用技术，未来将加速赋能各个行业，推动行情向更多“AI+”的领域延伸扩散。随着AI产业突破和内需复苏，不少中下游细分领域有望迎来景气的边际改善，机构资金也有望进一步下沉至更多细分领域，挖掘产业趋势中的投资机会。
