【ITBEAR】小红书最新一轮融资后，估值达到了170亿美元，这一数字位于其历史估值的中间水平，显示出其业绩的稳步增长。据报道，小红书去年营收达到37亿美元，净利润5亿美元，相较于2022年的20亿美元营收和2亿美元亏损，实现了显著增长。
小红书在用户规模上表现出色，月活跃用户同比增长20%至3.12亿，成为除阿里、字节、腾讯系以外用户规模最大的三方内容平台。然而，其电商业务仍面临挑战，供给中近一半是“边角料”，主要由主理人模式构成。
主理人模式是小红书生活方式电商的核心，通过展现生活态度和产品理念吸引用户。尽管这种模式契合小红书的定位，但其电商GMV规模相较于其他电商平台仍显不足。有推测认为，小红书目前的电商GMV可能在快手上市前电商GMV的四分之一左右，170亿美元的估值已相对较高。
小红书的赚钱模式也面临考验。作为MCN机构般的存在，小红书从主理人中抽成，但抽佣比例并不低。拔尖的主理人是否存在裹挟平台的风险，以及用户购买习惯的问题，都是小红书需要克服的挑战。
从估值模型来看，无论是PE值还是PS值，小红书相对同行都偏高。这反映了资本方对小红书未来发展的期待，但也意味着小红书需要证明自己的业务能够顺应时代和市场，拥有足够的护城河和管理团队的稳定性。
总的来说，小红书作为社交内容赛道的超级独角兽，虽然估值增长，但在扩大基本盘的路上仍需克服种种问题。小而美的故事虽好听，但商业化之路的可行性还有待进一步证明。
