自去年“924”行情启动以来，A股市场整体表现强劲。Choice数据显示，截至9月11日收盘，全市场5429只个股平均涨幅达83.81%，其中1477只个股股价实现翻倍。与此同时，破净股数量从去年同期的836只大幅缩减至293只，仅占全A公司总数的5.39%。这一变化反映出市场对低估值资产的重新定价，也凸显了牛市环境下资金对破净股的关注。
破净现象指股价跌破每股净资产，通常被视为市场对资产价值的低估。在牛市周期中，这类个股往往成为资金低位布局的重点方向。不过，投资者需结合企业资产质量、盈利能力等指标综合判断，避免单纯依赖估值指标。为提供更具参考价值的信息，本文梳理了破净股中兼具绩优、回购、高股息等特征的六大细分领域，供投资者参考。
在293只破净股中，上半年营业收入与归母净利润均实现正增长的绩优股仅有13只。数据显示，这些个股今年以来平均涨幅达16.32%，远超全部破净股3.52%的平均水平。其中，广宇集团表现最为突出，上半年营收同比增长36.44%至29.42亿元，归母净利润同比激增248.50%至0.91亿元，公司最新市净率为0.92，年内股价涨幅达38.43%。这一现象表明，业绩支撑成为破净股估值修复的关键因素。
上市公司主动回购行为往往传递出管理层对股价被低估的判断。在293只破净股中，今年以来实施回购的公司达58家，其中40家已完成回购，14家正在实施，另有3家处于预案或股东大会审议阶段。从回购金额看，中国建筑、宝钢股份、九安医疗位列前三，分别耗资8.87亿元、5.43亿元和5.00亿元。这类回购行为不仅直接提升每股净资产，也向市场传递了积极信号。
高股息率与破净的双重特征，使得这类个股兼具估值修复与稳定收益的潜力。在293只破净股中，近12个月股息率超过5%的仅有21只。以百隆东方为例，公司最新市净率为0.87，近12个月股息率达7.48%。上半年，公司实现营收35.91亿元，归母净利润3.90亿元，同比增长67.53%。8月份，公司推出每10股派现1.5元的分配预案，预计派现金额2.25亿元，占净利润比例达57.67%。国泰海通证券研报给予其7.06元的目标价，而9月11日收盘价仅为5.48元。
被称为“国家队”的中央汇金、证金公司等国有资本，二季度重仓持有71只破净股，持仓市值超万亿元的包括建设银行、中国银行、农业银行，持仓市值分别达13331.81亿元、10919.87亿元和10453.13亿元。值得注意的是，二季度仅有3只破净股获得加仓，其中闰土股份加仓比例最高，最新市净率为0.85，二季度获加仓1969.03万股，持有市值约3亿元。这类持仓动向反映出“国家队”对特定行业或个股长期价值的认可。
随着《市值管理》指引发布，低价破净股逐渐成为市场关注焦点。截至9月11日收盘，最新股价低于3元的破净股共有28只。不过，这类个股普遍面临业绩压力，例如华侨城A最新市净率为0.41，股价2.4元，上半年营收同比下滑50.82%，净亏损28.68亿元。进一步筛选发现，上半年营收与净利润均实现正增长的低价破净股仅有5只，包括河钢股份、郑州银行、栖霞建设、紫金银行和中国能建。
