随着ETF市场持续扩容，公募行业正掀起一轮ETF-FOF产品创新潮。据统计，今年以来已有17只ETF-FOF基金完成申报或发行，十余家基金管理人加速布局该领域，其中兴证全球、中欧、平安等机构旗下产品已率先完成募集，合计规模突破20亿元。
作为FOF产品的创新分支，ETF-FOF在今年下半年进入密集申报期。9月初，华富、平安、富国、招商等基金公司相继提交产品申请，而兴证全球盈丰多元配置三个月持有期ETF-FOF已于8月20日启动发行，仅用17个交易日便完成募集，最终规模达7.62亿元。该产品80%以上的非现金资产配置于ETF，基准组合涵盖中证A500指数、境外资产、固定收益及黄金类标的，通过多资产配置降低单一市场波动风险。
公募FOF市场整体呈现回暖态势。截至9月9日，全市场FOF产品数量达512只，管理规模1697.54亿元，较一季度末增长约200亿元。值得注意的是，FOF持仓结构正加速向指数化转型，半年报数据显示，ETF等被动投资工具在FOF组合中的占比显著提升。业内人士指出，在风格快速切换的市场环境下，ETF的透明度和流动性优势为FOF管理提供了更高效的工具。
华南某FOF基金经理透露，其管理的组合中ETF配置比例已超过主动管理基金。"主动基金经理的行为存在不可预测性，极端市场环境下可能面临巨额赎回引发的流动性危机。而ETF的持仓透明度高，能更精准地控制组合风险暴露，避免与基金经理的二次博弈。"该人士强调，未来FOF管理将更侧重资产配置能力，而非单纯依赖对个别基金经理的信任。
尽管FOF产品本就可将ETF作为底层资产，但基金公司仍积极布局ETF-FOF专项产品，主要基于三方面考量：其一，当前全市场ETF数量已达1286只，其中权益类ETF突破1000只，为产品创新提供了充足标的；其二，专项产品能更清晰地传递投资策略，且ETF的低费率、高透明度特性更具竞争力；其三，非ETF领域头部机构希望通过此类产品拓展业务边界，而传统主动管理强司也可基于ETF构建特色组合。
兴证全球基金表示，主投ETF的FOF产品在多个维度具备优势：从成本端看，ETF的管理费和托管费普遍低于普通开放式基金；从运作端看，ETF的透明交易机制和分散投资特性提升了FOF的日内管理灵活度；从体验端看，ETF-FOF的净值公告时效性更强，认购/申购及赎回资金效率优于传统FOF产品。
行业专家提醒，ETF-FOF的蓬勃发展对基金经理的资产配置能力提出更高要求。管理者不仅需要具备全球大类资产的研究能力，还需覆盖广泛的研究领域，适应市场轮动节奏，并持续优化组合的收益风险比。"申报行业主题ETF-FOF可能面临极端行情下的交易限制，而定位大类资产配置的产品则受制于境内海外ETF标的有限性。"某大型公募人士指出，机构在布局时需充分评估策略可行性及潜在挑战。
