在资本市场风起云涌的八月，一系列围绕半导体产业的并购案吸引了市场的广泛关注。其中，永吉股份（603058.SH）在停牌半个月后宣布复牌，但其股价却遭遇重挫，开盘即下跌10.02%，这直接源于公司前一天晚上公告终止了对南京特纳飞电子技术有限公司的收购计划。
特纳飞，这家专注于数据存储主控芯片研发的企业，与永吉股份主营的包装印刷业务并无直接关联。这一跨界尝试的终止，不禁让人回想起永吉股份早前在半导体领域的另一段未竟之旅——2021年投资上海埃延半导体有限公司，最终也因技术商业化进程不及预期而未能完成二期投资。
与此同时，另一家主营场地电动车的绿通科技（301322.SZ）却在半导体领域迈出了大胆的一步。公司宣布拟使用5.3亿元超募资金，控股半导体前道量检测设备商江苏大摩半导体科技有限公司，尽管这笔交易的溢价率高达300%，且绿通科技自身2024年归母净利润较2022年减少了54%。
这两个案例，只是三季度A股半导体收并购市场冰山一角。据统计，今年下半年以来，A股市场上至少发生了超过20起与半导体产业链相关的收并购案。这些收购方的主营业务五花八门，除了与电子产业相关的企业外，还包括房地产、印刷等多个领域。而被收购方则涉及GPU组网芯片、数据存储主控芯片、半导体制造等多个细分业务。
这股并购热潮的背后，是政策与市场环境的双重推动。监管政策的出台，如“科创八条”“并购六条”等，为“科技+并购”的主线提供了有力支持。在IPO节奏阶段性收紧的背景下，并购重组成为一级市场投资者的重要退出渠道，也为科技企业提供了新的上市路径。
光刻机与GPU产业链成为本轮并购中的两大焦点。在光刻机产业链方面，上市公司们纷纷押注底层技术、核心人才以及关键材料和设备。例如，复旦复华（600624.SH）通过控股子公司参与联光元和（上海）企业发展有限公司的增资，布局光学领域的研发与制造，旨在打造底层技术平台，为未来切入半导体设备上游预留可能性。
另一些公司则直接投向掌握核心技术的顶尖人才，如联合化学（301209.SZ）增资卓光芮（上海）有限责任公司，获取其19.35%股权，卓光芮是一家研发投影式光刻机的初创公司，其创始团队拥有丰富的技术背景和研发能力。
与光刻机产业链并行的，是GPU及AI算力产业链的并购热潮。随着AI算力需求的不断增长，相关领域的并购案也层出不穷。万通发展（600246.SH）拟收购北京数渡信息科技有限公司，后者研发的用于GPU组网的PCIe 5.0交换芯片已处于客户导入阶段。佰维存储（688525.SH）则公告拟投资专注于GPU芯片研发的北京行云集成电路有限公司。
在这场半导体产业的并购盛宴中，不同的公司背景和动机决定了它们采取了截然不同的并购模式。一种是产业内玩家主导的、以增强自身实力为目的的整合，如复旦复华对联光元和的投资，以及华勤技术（603296.SH）受让晶合集成6.00%的股份，旨在保障供应链安全。另一种是跨界者发起的、伴随着高风险和复杂交易结构的新型交易，如绿通科技收购大摩半导体，以及万通发展收购数渡科技。
然而，并非所有并购案都能顺利进行到底。永吉股份对特纳飞的收购终止就是一个例子，这不仅反映了跨界并购的艰难，也警示了市场参与者需谨慎对待每一次并购决策。
在这场半导体产业的并购大战中，资本的流向并非漫无目的，而是精准地指向了光刻机与GPU这两大焦点领域。不同的公司，正用自身资金和决策，演绎着不同的入局方式，共同推动着半导体产业的快速发展。
