近期，中信快递指数（CI005537）显著上扬，涨幅达到3.37%，刷新了年内新高。此番增长动力源自全国多地快递价格的集体调整。
根据数据图显示，中信快递指数自年初以来呈现波动上升趋势，此次上涨尤为引人注目。8月4日起，广东省率先行动，全面上调快递底价0.4元/票，要求各企业揽收价格不得低于1.4元/票，违者将面临处罚。广州、佛山、中山、深圳等城市的0.1公斤发货价格均调整至1.4元以上，潮汕地区的揭阳、汕头等地也迅速响应。
其实，快递行业的这一轮调整早有预兆。早在7月17日，快递重镇义乌已先行调整快递价格下限，将价格上调0.1元至1.2元/票，新规自7月18日起正式实施。随后，国家邮政局也在7月10日的专题会议上明确表示反对“内卷式”竞争，为行业整顿释放了强烈信号。
不仅如此，7月1日中央财经委员会第六次会议也提出了推进全国统一大市场建设的议题，强调了对企业低价无序竞争的治理。从政策层面来看，从中央到地方，快递行业的价格调整政策正在逐级落实，预计更多地区将陆续跟进。
此番价格调整主要针对快递特价件，尽管目前尚未波及整个快递价格体系，但已对市场产生了积极影响。受价格战影响严重的几家快递企业股价纷纷上扬，其中申通快递的股价涨幅最为显著，累计涨幅高达43%，韵达与圆通也分别实现了20%以上的增长，极兔速递也有16%的涨幅。
申通快递股价的大幅增长，除了受益于行业整体的价格调整外，还与其近期的一宗并购案有关。7月25日，申通快递宣布以3.62亿元收购菜鸟旗下的丹鸟物流，构成关联交易。然而，丹鸟物流目前的财务状况并不乐观，2025年1-4月期间净亏损2.34亿元，经营性现金流净流出2.79亿元，这或将影响并购后的协同效应。
快递行业“反内卷”政策的迅速推进，核心原因在于行业利润率已逼近临界点。近年来，加盟制快递企业的盈利状况堪忧，韵达和圆通的毛利率长期徘徊在10%左右，净利率仅约5%；申通的毛利率更是在5%左右徘徊，2021年甚至出现亏损。今年二季度，行业恶性竞争加剧，韵达和申通的单票收入维持在低位，直接冲击了企业利润。
为了改善这一状况，广东省主要快递企业自8月5日起集体上调服务价格。以0.1kg特价件为例，中通从1.05元涨至1.48元，圆通从1元调至1.45元，韵达、申通、极兔则统一上调至1.4元，涨幅在40%-55%之间。同时，企业还设置了15天的锁盘期以防止恶性抢客，末端派费也同步上调0.1元。
广东成为政策先行区的原因在于其业务量占全国的四分之一，市场动向具有风向标意义；当地的价格战也最为激烈，快递价格跌幅远超其他地区。中信证券的测算显示，若广东提价0.4元/票且总部与加盟商五五分成，申通、韵达、圆通、中通的业绩弹性将分别达到33%、18%、14%和10%。然而，考虑到末端派费提价可能分走部分利润空间，政策能否向全国推广将成为决定快递行业总部盈利修复程度的关键。
尽管此次调价主要针对特价件，对整体快递价格体系影响有限，但提升特价件价格下限和派费可以直接为末端网点纾困。未来，快递“反内卷”能否持续见效，仍面临两大考验：一是监管部门能否有效遏制部分企业可能采取的变相降价行为；二是政策能否从义乌和广东扩散至全国。
