近期，贵州茅台在资本市场上的动作引发了广泛关注。据官方公告，截至2025年7月底，贵州茅台已完成股份回购345.17万股，占总股本的0.2748%，回购总金额高达53.01亿元，且明确表示这些回购的股份将用于减少公司的注册资本。这一举动标志着贵州茅台自2001年上市以来，首次采取了注销式回购策略，其回购规模在A股市场年内排名中位列前三。
贵州茅台方面表示，此次回购旨在保护公司及广大投资者的利益，进一步提振市场信心。然而，在白酒行业深度调整的背景下，贵州茅台也面临着不小的挑战。特别是其核心产品——25年飞天茅台（53度/500ml）的批发价格，近期经历了显著波动。从酒类行情监测数据来看，该产品价格在6月上旬已跌破2000元/瓶的心理关口，至8月5日，更是下滑至1860元/瓶。
在二级市场，贵州茅台的股价表现同样不尽如人意。年初至今，公司股价呈现出震荡下行的趋势。截至8月5日收盘，贵州茅台的股价为1427.74元/股，日内涨幅为0.62%，但与年内高点1626.12元/股相比，回落明显。
与此同时，贵州茅台的业绩增长也开始显露出放缓的迹象。2024年，公司实现营收1741.44亿元，同比增长15.66%，归母净利润为862.28亿元，同比增长15.24%。然而，到了2025年一季度，营收和归母净利润的增速分别下滑至10.67%和11.56%。
面对产品价格与股价的双重压力，以及业绩增长的放缓，贵州茅台的处境显得尤为艰难。不过，中原证券分析指出，尽管当前白酒行业面临着过度竞争和产品价格下滑的挑战，但白酒上市公司的基本面依然稳健。近期社会上兴起的“反内卷”思潮和相关的产业政策，以及对餐饮消费限制的逐步放宽，都在一定程度上提振了白酒二级市场的表现。
